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千三关口被七次击穿 如何看待千三铁底(2004.12.14)
央视国际 2004年12月14日 14:56
主持人：自从9.14行情以来到昨天，1300点的关口，盘中已经被七次击穿了，但是如果说它是个沙锅底，敲敲打打的却总也不碎。景东，你是什么感觉？
张景东：如果说1300点是个铁底的话，我觉得这个话现在说起来还早了一些，但如果说它是一个政策底，或者说是一个重要的心理关口，我觉得现在已经体现得非常充分了。你刚才说已经七次跌破了，其实我一点也没有感觉。
主持人：对，大家似乎都没有这种感觉，但是盘中实际上已经，1300点七次被击穿了，但是昨天最后也是被收回来了，你觉得这说明什么呢？
张景东：人们对这个位置还是有比较强的认可，而且特别是对一些准备抛售股票的投资者来说，可能在跌破1300点的时候，他就自动停止了抛售行为，我们看到，市场一到这个位置就显得抛盘不是很强，而且下跌的动力也显得比较弱，也正是因为这个原因，市场才能够屡次地从1300点有惊无险的返回。不过我觉得最近这次跌破1300点可能有一点的不一样。
主持人：不一样在哪？
主持人：因为我们注意到10月底，11月初的时候，那个时候可能出台政策的密度是历史上最大的，但是最近两天好像没有大家一般意义上期望的那种政策利好的支持，这一次对1300点的考验，可能对于判断未来走势的发展更有一些参考作用。
主持人：实际上我们也有很多投资者在讨论这个1300点。有一位朋友他在昨天给我们留言中说是谁在诱导这个市场做空，现在大家都很奇怪，为什么在1300点有强劲支撑的这样一个位置，我们不管它是不是一个真正的底部，它毕竟是有这样一个支撑，为什么到昨天仍然出现了满盘寥寥的这种现象？
张景东：我想其中一个最直接的原因还是资金方面，应该说大家知道今年实际上是对违规资金进行集中清理的一年，特别是对券商资金进行清理，其力度是历史上所没有过的，在这种背景之下我们知道，基金的仓位现在很重，券商又没有进来进行投资，实际上目前市场主要是依靠一些我们平常所谓的这种游资在支撑市场的人气，维持市场的活跃程度。这种情况很难导致市场出现明显的走强，或者是回暖的行情。另外一方面我们知道增量资金不会在市场处在一种比较低迷的状况下介入，或者说增量不可能在一个底部的时期源源不断地介入，它只会在市场逐渐摆脱底部，甚至逐渐进入强势过程当中持续的加入。这恐怕是增量资金的一个特点。从这个意义上来说，可能也印证着目前的这个市场比较低迷、比较平淡的状况，也比较符合一个底部的特征。
主持人：实际上你刚才提到基金，基金最近一段时间发行的密集以及它们的平静，似乎成了这个市场关注的两个重点。现在基金到底怎么看待1300点对它们的意义，我们来听一位基金经理的说法。
韩浩 长城平衡基金 基金经理：目前基金的实际状况是，应该说是持仓还是比较重的，对目前的指数，我们可以从两个方面来看，第一个1300点确实是已经，从总体上来讲，接近市场的底部区域，这是第一点，第二点就是说毕竟指数本身意义不是特别大，只要是选择好的股票，应该来说可以忍受这种短期的窄幅的下跌空间。
主持人：他提到一个观点很有意思，他说只要选择好的股票，是可以忍受这种短期的下跌空间，但是我们都感觉现在基金似乎有这样一种尴尬，就是说所有的基金面临着共同的问题，他们知道卖什么，但是现在并不知道买什么，你觉得这个问题对中小投资者来说有意义吗？
张景东：实际上所谓的轻大盘、重个股的这样一个思路，已经不是第一次听到了，可以说很多人已经越来越接受这个观点了，但是我觉得在操作上，特别是对一些机构投资者来说，可能有比较大的困难。对中小投资者来说，可以把有限的资金集中到市场所谓的强势股，或者所谓的好股票上面去，然后回避一些有风险的，亏损的或者说是走势不好的股票，这个在操作上是可行的。当然市场的整体弱势会抑制整个个股的上涨的幅度，其实也就是减少了我们的获利空间，最终会使得你操作的机会越来越少。刚才那位基金经理说到，只要是好的股票就可以忍受这种短期的下跌，这对中小投资者来说，会有一定的困难。目前的这个市场的状况，由于整个大市处在一个较低迷的状况之下，对机构投资者来说，特别是对于场外的众多的资金，可能都是一个很强的一个限制因素，所以从这个意义上来看，轻大盘、重个股恐怕对他们来说是没有吸引力的。在这种情况下，没有增量资金对市场感兴趣，或者说对市场提高关注程度的话，这个市场摆脱低迷的局面可能会有一定的局限性，所以说轻大盘、重个股恐怕只是一种权宜之计，是我们在目前这个状况下生存的一种权宜之计，而不可能作为一种长期面对市场的一种操作方式。
主持人：可是你看，现在中小投资者就面临这样两种选择，第一种选择我们到底是不是应该等待1300点，不管是政策也好，还是场外的资金也好，对于1300点下一次有利的支撑。第二点，如果我们判定1300点现在不是一个铁底的话，这种轻大盘、重个股的操作思路是可行的，中小投资者同样面临着可操作的机会越来越少这个问题。
张景东：凡是市场到达真正底部之前，必然是投资获利的机会越来越少的这样一个过程。这个过程我想大家对场内的投资者是没有办法的。
主持人：大家怎么办呢？
张景东：是要忍受的，没有更好的办法。但是从另外一个角度来看，我们刚才讲过，增量资金是不可能在底部就开始大量的介入，可能这个底也会存在一定的问题。最重要的一点在于，大家不要去主观的，人为的去预先预测这个底部是不是成立，或者说是不是真的铁底。
主持人：到底是个铁底，还是沙锅底，我们开始讨论的问题。
张景东：我想其实市场会很快给我们答案的，在市场没有给出方向之前，最好不要做这种人为的预期，可能会导致很大的被动。
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