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百联将试水 商业重组题材预热(2004.11.18)
央视国际 2004年11月18日 13:33
主持人：昨天您看足球了吗，昨天的这个大盘跟昨天的足球真是太像的，多头昨天其实也是满怀热情，哪想到最后还是一个空欢喜呢，实际上我就想到昨天多头呢，它原本是觉得手里头有一张牌，这个牌呢它是觉得，像百联在下周上市以后，重新恢复交易以后，它可能会引起这个并购重组概念的追捧，那老姜你的判断就是这个第一百货和华联商厦上市以后，它到底会不会受到追捧，它到底会是一个开到什么的状况呢？
老姜：我想这个开盘的点位恐怕不好说，但是这里面，它这种吸收合并的方式，我们知道是沪深股市第一次，那么和当初的TCL，和后来的武钢形势都有所不同，而且这里面恐怕还有一个，那么市场追捧肯定是冲着，像你刚才说的11月26号，那么存续的公司叫百联股份，它上市之后，大家可能对它有比较大的想象空间，尤其是在4月6号的时候，一百和这个华联停牌的时候，都是以大幅上涨之后的这个价位来停牌，那么大家肯定有这种想象，但是可能我们现在来做这种联想的话，和当初做TCL和这个武钢已经有所不同，就是形势创新所能带来的这种能量毕竟是有限的，那么我们现在越来越多关注的是这家公司在做这种吸收合并之后，对公司基本层面产生的这种影响。那么如果光是关注形势的话，那么TCL实际上给了很多投资者一个惨痛的教训，那么武钢我们知道，它是既有形势的创新，也有内容的这种跟上。那么TCL，我们知道在前天还有一个公告，就是说彩电销售下降了多少，那么手机销售下降了多少，也就是说公司的经营并没有和整体上市同步上来，那么这种情况下，我们再来看百联，它这个上市的话，那么看点应该说更多的不在形势上，而在它公司的基本面的转换上。
主持人：那么我们如果是先抛开这个华联，包括华联商厦，包括第一百的这个基本面这方面，我们是不是能够理解它对整个商业板块，也会产生一定的作用呢？
老姜：实际上昨天的市场，就是在做这样的联想，包括北京的一些商业公司，包括这个武汉中商，那么都有所反映，这里面可能涉及的问题比较复杂一点，比如说，上海是在这个当地政府的沟通之下，来做这个百联集团的整合，那么除了现在涉及两家上市公司之外，还有另外五家公司，也是上市公司，也涉及像物贸中心，华联超市，和联华超市都涉及这里面，而且它有实质性的举动，那么至于北京这里面，包括武汉这里面，各地的商业会不会走这种联合性的道路，现在看来是八字没一撇，但是有一个趋势，可能市场的联想是对的。
主持人：哪个趋势？
老姜：就是商业板块本身的这种动向，现在看来大家看得都比较清楚，就是一家店铺是经营不下去的，那么像这种沃尔玛呀，包括这些麦德龙这些大的这种连锁，经验已经表明，商业连锁以后就是连锁的生存方式。
主持人：你的意思就是，在整个商业板块里头，连锁这种业态可能是比较有生命力的。
老姜：对，只不过我们不知道这个时间会在什么时候。
主持人：好的，老姜，咱们来看一下业内人士，李世彤，对这个商业板块，他有一些什么样的看法，那么我们在谈到这个零售行业的时候呢，我想他对这个方面呢，也做了一些研究，来听一听他的看法。
李世彤：首先谈到商业企业这个股票上涨的原因的话，我觉得今年有一个很大的变化，那么在去年以前呢，很多商业股上涨的原因，主要是一些体裁性的，比如说黄金周，或者说奥运概念，那么当然有一些企业，也是兼并重组的概念，但是大部分都是作为一个弱势企业，比如说像这个新湖创业，和时代科技，都是作为一个经营不善的这个商业股，然后被重组，甚至被改为其他的商业，导致重组之后，出现一个比较大的上涨，但是今年呢，像这种大厦股份，或者苏宁电器的上涨，已经说明商业股的未来发展已经完全发生了变化，那么由于中国签了入市的条款，就是WTO的入市步伐加快，那么商业股的这个竞争压力逐渐加大，那么国内的商业企业呢，不得已做加大了这个连锁的力度，那么走一个做大、做强的这种方式，那么这种方式，可以看出现在已经受到了整个市场的追捧，包括苏宁电器的扩张，大厦股份在大连或者辽宁，可能要进行大规模的收购，那么现在这种百联呢，其实也在走这种步伐，所以我认为呢，未来的商业股的上涨呢，很有可能将继续这种方式，而对上市公司来讲，它的那个业绩增长也会有比较大的幅度，那这种情况下，商业股应该说，中长线可能面临着比较大的发展机遇。
主持人：也就是说，像商业整个形态，这个行业在像你所说的这个状态去转型的时候，可能面临着，孕育着一些机会，你是这个意思吗？
李世彤：对，主要是这种未来的发展机遇，和这个基本面的一个出现巨大变化的这种机会，那么引起了这种商业股整个上涨，都发生了一个很大的变化。
主持人：好的，谢谢李世彤，我们在听完了李世彤的意见之后呢，再来听一位国泰君安证券研究所的商业行业研究人员徐晓芳，他对此又有什么看法。
徐小芳 国泰君安证券研究所行业研究员：今后收购兼并是零售企业做大做强的主要方式，过去以百货为主，现在连锁已经取代了百货，成为现在零售行业最具有活力、最有发展前景的一种业态。百联集团不仅要把比较好的百货类资产装入到上市公司，还要把连锁业态的资产也要装入到百联股份，百联股份今后的发展前景是非常值得关注的。
主持人：老姜，你刚才听完了两位嘉宾的观点，对他们当中说的这些观点里头有不认同的吗？
老姜：我基本上都是赞同的，尤其是这个徐晓芳，他谈到说，实际上百联集团有一个非常明确的承诺，就是要把百联集团的资产，陆续装入到现在的，11月26号上市的这个百联股份，但这里面可能另外还有一个细节就是，大家要注意，就是除了商业板块的这种联想和轮动之外，是不是还有一个更广泛的题材。
主持人：哪个？
老姜：就是上海本地股的题材。
主持人：你是联想到上海本地股了。
老姜：对，我们都知道，因为深圳那边，是有市政府这个主持的这样一个重组题材在内，那么涉及差不多十几家上市公司，那么今年实际上，上海就有两家公告，关于建方投资和中华企业，那么就涉及把它这个原来股权转移到上海地产集团，那么商业这方面也有动作，是不是说，这里面也有一个，市政府主持下的这样一个公司重组，那么尤其是像过去一些的老公司可能已经不太景气，那么这里面会不会有更多的机遇，这需要大家留意。
主持人：也就是说，前一段咱们发现这个深圳本地股，曾经在深圳市政府做这个重组工作以后，掀起了一个追捧深圳本地股概念的热潮。你觉得在上海本地股上面，也有可能重演这一幕？
老姜：对现在看来已经是有一些苗头，包括一些行业，包括医药，医药行业，然后商业，包括地产，现在可能都在做，那么这里面另外一个值得注意的就是，原来，我们知道，沪深股市这种吸收合并是没有的，一般都是整体上市，然后伴随着增发新股，但以后可能收购兼并这种事情会非常之多。
主持人：你觉得就是说，整个第一百货，华联商厦，他们在上市以后，你谈到对它基本面的影响。那么第一百货和华联商厦，对它基本面的影响，你觉得又会出现在哪呢？
老姜：我觉得，这种吸收合并的方式，显然对两家公司经营层面是正面的。因为我们知道这两家公司实际上距离并不太远，那么都是在一个比较繁华的商业区，原来两家就是直接的竞争对手，而且是各自，不光是不能合作，而且是互相打这种竞争战的，但是你同归到一家公司之后，那么两家公司可能就有一种优势互补的，而且原来大家都做百货，如果陆续把这些连锁的，一些其他的资产装起来的话，那么已经不光是1加1等于2的问题，那么可能再装更多的资产，他如果直接承认百联集团一个旗舰的话，可能后面的想象空间还要更大一些，但是如果说到……
主持人：这是长期的？
老姜：对，应该是，但是如果说到股价的话，可能大家就值得留意，就是在4月6号，这两家公司，因事停牌之前，都是大幅上涨。
主持人：觉得已经透支了这种想象。
老姜：股价这方面是不好谈的。
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