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利好初显见长阳(2004.11.11)
央视国际 2004年11月11日 15:45
主持人：昨天的大盘是量价齐飞，市场迎来了久违的长阳，那么今天，投资者肯定都把关注的焦点放在行情是不是能深化，还有哪些板块会成为亮点这些问题上，今天上午我们也会汇聚各方观点，试图帮您进行一下深入的思考。老姜，对于昨天这样一个突破的行情，你的判断是什么样的？
老姜：我觉得，像你刚才讲到的这种行情的发展方向，包括这种板块轮动的迹象，这里面显然是属于一种非常专业的问题。那么我倒更关注就是说，很奇怪一点，至今为止没有人把这轮行情，包括政策这种走向和1996年那次的12次金牌，没有人这样对比。
主持人：那你来梳理一下。
老姜：我们编辑做了一个图板，就是从8月30号到现在，差不多一直到昨天的11月10号，一共管理层正式推出的，包括这种表态一共是13次，我们今天是可以说首次把它叫做13次金牌。
近期利好政策
8月30日 新股询价
9月13日 温家宝要求抓紧落实国九条
9月15日 央行支持商业银行发展基金业务
9月27日 证监会发布保护社会公众股东权益的征求意见稿
10月13日 证监会批准首批创新试点证券公司
10月17日 黄菊要求抓紧落实国九条
10月18日 证监会决定修改《证券公司债券管理暂行办法》
10月18日 央行发布《证券公司短期融资券管理办法》
10月25日 允许保险资金直接入市
11月3日 黄菊对资本市场发展再提要求
11月5日 券商股票质押贷款新办法公布
11月9日 中信推出50亿元理财计划
11月10日 企业年金入市政策出台
我们知道1996年12月15号的时候，是当时管理层针对市场过热的情况，表达了一种强烈的调控意图，最终大盘是按照管理层的意图下来了，这次恰恰是相反，但是仍然是体现了一种管理层的意图，就是说他通过13道金牌，最终使得一个疲弱的市场，我们还不知道这个行情走多远，但是昨天确实已经摆脱了疲态。那么应该说这里面，可能市场这个方向是投资者比较关心的具体问题，但实际上我们知道，这次机会的捕捉是更为重要的，也就是说管理层意图的这种把握，大家应该把它看得更重一些，毕竟政策的动向才是最大的市场走向。
主持人：那刚才我们一起来回顾了一下近期的一些政策，然后我们再回顾这个政策，其实目的还是为了探究现在这个市场，到底它是什么性质，到底能走多远。那么我们今天也来先听一位业内人士的观点，听听他对这个行情的判断是什么样的。
徐凌峰 国泰君安证券研究所市场策略部经理：我觉得今天上涨应该是最近一段时间一些诸多利好政策堆积效应所导致的。这些政策都是基于中长期的一些利好措施，所以说利好效应的发挥，应该是渐进地显现出来，在1300点做空的风险，肯定要比做多的风险要大得多。
主持人：老姜，我记得昨天早上咱们在这个时候说的是，政策的累积它可能会让市场出现转机，对不对，那今天刚才他又有一个观点，就是说做多的和做空的风险，在此刻应该做一个什么样的量化比较，你怎么看呢？
老姜：我想这里面可能涉及这种非常具体的操作策略，那可能大家各自有各自的看法，比如说这次可能是利好堆积，但是这个利好堆积之后，这个行情会走多远，包括其他一些具体走向，我觉得这比较难说一点，我们来说一下这轮行情的性质。
主持人：你说说。
老姜：就是我们来对比一下，大家知道9.14是刚刚过去，可能大家记忆犹新，我们来打一个比方，9.14的时候是关于催促落实《国九条》的，我们说它是一声惊雷，这次是11月10号，历史上的一些比较有名的行情，像5.19、6.24啊，大家都是知道三位数的，这次是四位数，比较难这样记，我们把它叫做三一一零。就是三个一，一个零，叫三一一零。这是一个专利，这是我们今天的专利，我觉得这个三一一零的行情，应该说是绵绵细雨，在惊雷之后的绵绵细雨，因为我们刚才提到，差不多有13方面的措施，包括高层的表态，应该说这个市场可能比原来在悄悄然之间，这个市场已经发生了很大的转变，比如说关于拓宽资金渠道方面，关于解决券商资金出路方面，包括这种新股咨询办法，包括类别股东表决制度，可能都已经发生比较大的转变。应该说这一轮行情，如果有的话，我还不知道走多远，它应该是属于这种比较实质性的，应该和9.14是有所不同的。
主持人：我注意到刚才你提起，就是说有一些东西，市场里头有一些东西可能还是发生了一些变化。
老姜：对。
主持人：你能再详细的跟我说一说这个吗？
老姜：我想这里面可能大家会想到比较多，你比如说像新股咨询办法，像类别股东表决制度，它并没有最终落到实处，现在出来的都是一个征询意见稿，等到出台的时候，应该说和大家的这种预期不会相差太远。这里面可能大家还会想到一些没有解决的，就是说陆续还会有哪些出来。
主持人：对。
老姜：我们知道这里面还有两个比较关键的，实际上昨天市场上是有传言的。就是关于融资方面的，有的人认为说，这轮行情干脆就是由某些传闻来触发的。
主持人：这传闻说的就是，可能今年年内会暂停新股，但它只是一个传言，还没有得到证实。
老姜：对，我们现在无法证实它。但是我们想到，因为实际上从7月底到现在，新股实际上它的IPO，实际上是已经暂停了，那么到年底差不多有一个多月，我想管理层，一方面在大力的试图激活这个市场，那么另一方面，它会不会对一些市场非常敏感的事，会不会做，即便没有传闻，大家应该是心里边有数的，这是一个最直接的。还有一个最本质的，就是大家知道等待股权分置方面的，原来也有一个这方面的传闻，就是说可能解决这个问题需要比较长的时间，那么想非常急促的把这个问题解决掉，显然是不切实际的，更多的我们知道，到年底之后马上就是年报，如果有的话这轮行情，这轮行情是不是也可以把它看做是是年报行情的预演，这里面可能也有这种预期。
主持人：对，关于这一点，其实很多投资者也有这方面的看法，老姜，关于这一轮行情到底有什么样的操作策略，我们连线到了一位南方避险增值基金的基金经理，来听一下他的看法。
苏彦祝 南方避险增值基金 基金经理：经过一段时间，这些利好有一个共同的累积效应，应该是下跌空间肯定是不大。但是这地方上涨，大家看的空间确实也不是很大，我还是觉得大家把精力放在如何选择股票上，我个人从长期来看， 我觉得还是大盘蓝筹。
主持人：老姜，刚才这位基金经理是谈了一下他的想法，我再告诉你一些就是投资者面对昨天的突发行情，他们有些什么样的想法。你看，有一位他显然是感到很吃惊，很意外，他说现在风云突变，这天还真得带一把伞，大盘的快速上涨就好比是运载火箭。然后还有一位投资者说，这段时间的大盘真是让人紧张，他是在昨天这个行情之前说的，他说你看，我都有点睡不着了，因为还空着仓，还没选好股呢。
老姜：我想可能有这种状况的，不光是他一个人，你像我今天拿了几张报纸，我觉得再一个行情已经启动的时候，来回顾行情之前各个机构是怎么看的，可能更有启发。那么昨天我拿的这两张都是比较权威的，就是行业内报纸，你看这里面一个标题，横幅的标题：1300点上方不加仓。说得非常绝对。
主持人：是昨天的吗？昨天的观点。
老姜：是昨天的。旁边就是一个，也是一则论点，它叫等待利空出境，他的最终的观点，他说现在市场在等待，等待某种信号，而这个信号需要由利空来确认。
主持人：需要由利空来确认。
老姜：现在大家看来知道他昨天显然是完全看反，还有另外四个。说无消息则继续震荡，我看了一下，他文中当中说的观点相当空；还有一个，调整趋势难以改变，他说最终股指还是难逃走低厄运，然后是平衡格局即将打破，这个打破也是向下打破，另外还有一个就是说，股指缺乏突破动力，几乎找不到任何一条对大盘看好的，就是昨天在行情启动之前，这都是昨天早晨。所以它给我们的启发就是，往往当一个市场最低迷的时候，投资者最痛苦的时候，也是最需要信心、理性和勇气的时候，如果这个时候没有信心、勇气，那我们要信心跟勇气去干什么？往往股市的所有的明智的决定，都是在很迷惑、很痛苦的情况下做出的，昨天的行情恰恰就证实了这一点。
主持人：现在你对这个行情的性质，你是怎么判断的？
老姜：我刚才讲了一下，这里面可能不能够简单的把它和9.14相比拟，由消息、由这种高层表态触发的，现在实际上也有一些更本质的东西，包括一些上市公司规范，你比如说前两天也有这方面的好多公司，搞这种投资者交流，然后信息披露，包括一些高管，包括江苏琼花当初的一些高管，因为有一些事件已经辞职，那么说明我们整体上是改善了，那么至于短期内市场走到哪一步，那是很难讲的。
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