|
企业年金入市开闸 合规资金再添新军(2004.11.10)
央视国际 2004年11月10日 16:08
企业年金入市通道开启
◆企业年金由托管人根据受托人委托，为企业年金基金申请代理开立证券账户
◆证券账户按企业年金基金投资管理人管理的每个组合开立
◆投资管理人对投资过程中产生的超买、卖空行为的交易承担责任
◆ 其他按规定可进行证券投资的社会保障基金 参照本次通知办理
主持人：平衡什么时候被打破，方向什么时候明朗，最近这个问题已经被问了无数遍，可是今天我们看到天边又飘来一片云了，那么就是企业年金入市开闸，那么这片云会不会有雨呢？老姜，你先对这个企业年金入市开闸，给它的概况进行一下介绍。
老姜：我先介绍一下，这个企业年金大家注意是现在养老保险体系的支柱之一，应该是四大支柱之一，那么第一大家知道是涉外基金，第二实际上就是这个企业年 金，它是作为社保基金的一个补充，还有一个第三，就是基本养老保险的个人账户，还有一个第四就是农村的这个养老账户。那么现在看来，只有社保基金是已经先 期进入股市，那么资金量在一些投资组合里面也能够见到。那这次是等于已经把一些原有进入一些股市途径给它规范，包括上海企业年金中心，深圳企业年金发展中 心，已经在一些股票里面通知直接或者委托这种些方式是已经入市，那么规模并不大。现在有一个统计是说，截止到第三季度，差不多有接近30家公司，一共总的金额，来自企业年金的是14.5亿，非常之小。那么现在总的企业年金的规模，一般来说在400亿左右，说它将来在这种企业年金，正式入市的时候，能够达到 500亿到800亿，那么按照30的比例，它规定是30％能够用于股票和基金，20％能够用于股票，那么总的金额应该来说，并不是非常的壮观，差不多只有 100多亿，但是，有一些报道，有一些业内人士也指出，这里面的规模，将来的这种发展规模可能是非常可观的，那么有的指出说到2010年会达到五千亿，那么接下来还会达到了1万个亿，那么一万个亿是什么概念，现在沪深股市的市值加一块，流通市值也刚刚一万出头。
主持人：那老姜，我想大家可能更关心就是这条消息，对目前打破这个盘局是不是有帮助，我们下面就请一位长城证券研究所的研究员张勇，来谈一下他的看法。
张勇（长城证券研究所市场策略研究员）：企业年金入市应该说并不是从今天才开始，从最新的季报，9月30号季报来看，已经有大概20多家的上市公司，流通股名单中出现了企业年金的名字，总金额大概13亿左右。我们认为，企业年金目前的规模大概是在一千亿左右，以后每年新增的规模在800到1000亿左右，这样 话，规模扩容的潜力是非常大的。但是我们认为企业年金入市应该也是遵循安全、稳定的原则。所以从目前市场整体这个环境没有走好的情况下，那么企业年金入市应该也是逐步建立的过程，短期内不会有大量的企业年金直接入市。
主持人：老姜，刚才这位研究员谈的，首先前景是已经预期的，但是短期内，他觉得就是这些企业年金入市还是有一些担心的。
老姜：对，我想如果直接谈到这个消息对市场的短期影响确实不好谈，因为这里面，可能一是涉及他已经投资这些股票，那么还有一个就是说，现在只是一个操作 的办法，还有一些具体规定跟着要出来，那么出来以后才能说，这个企业年金才能能够找到它的这个投资管理人之后进行投资。那么这里我要提醒大家注意另外两 个，就是这则消息背后的东西，那么第一就是说，注意现在的管理层的这种政策意图，我们知道这两天的利好，几乎是一天一个差不多，那么昨天还有一个券商，那么包括股东委员制度，包括这种新股询价办法，陆续都在出。
那么这里面可能第一就是，我们注意到在最高层的这个两次催促之下，落实国九条这个步伐明显的加快，这是第一。第二就是，现在市场里面有两个话题比较热，第一就是说，关于这种股票股指的办法，第二就是说，市场与政策的博弈关系，那么的机构认为说，没有这种博弈，现在看来市场总是在揣测管理层某种意图上，从 某种角度来讲，我觉得这种博弈可能是存在的。而且这种博弈的输赢应该说也是没有什么疑问。那么几乎没有人能够说，逃脱掉这种政策的调控之外，现在还没有， 因此处于转轨和建设期货市场，一定是处于政策的笼罩之下，那么问题在于这个政策在什么时候，会发生它最大的效应。
主持人：也就是说它可能会产生一个累积的效应，最后出现转机，是吗？
老姜：对，实际上我个人感觉，尤其最近一段时间，一直感觉到一种，由量变到质变的这样一个阶段是不是正在到来，那么对投资者来说问题最大的就是，这种转机会在什么时候到来？
主持人：那我想投资者今天还是比较关心他对短期市场的影响，我们下面就来连线一下我们的市场观察员张景东，请他介绍一下，那么市场企业年金的入市开闸到底会产生什么样的影响？张景东，您好！
张景东：你好！刘辉。
主持人：你觉得是什么样的影响呢？
张景东：其实我想今天收盘的时候已经看到了，今天市场能够在一个很低迷的情况下收复1300点，应该讲可能跟这条消息的出台有一定的关系。
主持人：那么你刚才提出来了，你的理由是从市场的判断来说，它可能还是对短期市场有这样一个刺激的作用。
张景东：对。
主持人：那我想你能不能给投资者，也简单的来描述一下这个企业年金，它的操作有哪些特点？操作风格是不是我们投资者可以借鉴呢？
张景东：应该讲，在过去企业年金进入市场，通常是通过券商的委托理财的方式，是个体的一种行为，那么现在是把它的这种投资方式规范化，借鉴了基金的这种操 作方式，我想这样一个改变之后，渠道可能更为畅通，今后可能会有更多的企业年金的资金会流入到这个股市当中来，但是我觉得，包括前期出台的保 险资金入市等一些规定，并不是我们简单的想象成开闸放水，好像把闸门一打开水就会流出来。
主持人：那是什么意思？
张景东：我觉得现在的情况更像一个围城，那么就是说城里的一些人是一定要把它赶出去，比如说一些不合规的资金是一定要把它清除出去，这实际上是一种现实的 压力，而城外的人是不是进来，实际上主动权在他们自己。所以关键还是要看说，这些人判断市场，是不是真的投资机会，这才是决定的因素，所以怎么讲？现在我个人感觉就是有一些利好实际上是期货性质的，而部分的利空因素是现实的，现货性质的，正在市场的消化当中，因此可能会有一个逐渐的积累的过程吧。
主持人：那我明白你的意思，可能你是说，就是包括企业年金在内的很多资金，资金是不缺的，但是他们一直在城外观望和等待？
张景东：对。
主持人：那我手上有一个统计数据，是随机的一个统计调查，就是企业年金入市，到底它是否会推动股市短期的上涨，这个统计数据当中我们看到回答是会 的占到65％，回答不会占到27％，你从这样一个统计数据，说明就是说投资者对这条信息的这种期待的心情你怎么去理解呢？
张景东：我想对于很多投资者来讲，有这样的期待是很正常的，因此毕竟市场已经在这个较低的位置盘整了很长很长的时间，再加上陆续有很多的政策利好的公布，使人们对未来的行情有一种向好的预期，这是很自然的。但更重要的我们也同时应该看到，市场上还是对后市有一些很不明朗的预期，这点也影响到了很多投资者， 特别是对一些大的机构投资者来讲，是造成它们判断的，我觉得很重要的一个因素，也影响到了很多资金介入市场的这种积极性。我想这些因素，可能只有随着时间的推移才能够逐渐的明朗吧，所以大家还是应该有一些耐心来等待，当然由于目前的市场的位置，我觉得还是相对的较低，无论是短期的向上或者向下突破，其实我觉得都应该视为一种机会。
主持人：好的谢谢张景东，老姜，刚才张景东，也谈了他的一些观点，他认为短期内对市场还是有一种效应的。
老姜：我觉得景东这种看法可能代表了相当一部分市场人的看法，就是说，他既不是偏多的，也不是偏空的，我觉得他这种关系，有点偏了，就是很冷静，那么对于有一些，应该原来看起来能够振奋人心的消息，现在市场上都是非常冷静对待，那么上次我们谈到现在叫后利好时代，可能现在市场正在揣测，我刚才讲到这种政策 的，市场的转机什么时候出现？我想这里面还有一个细节需要注意，就是说这个市场的转机并不一定能够等到这个消息面明显的时候，它才能够出现转机，当大多数 人意识到，市场的胳膊硬不过政策的大腿的时候，他很快就会决定自己的立场，所以市场偏了，往往是市场走到末端的一个征兆之一，可以这样看。
主持人：也就是说，一种平等的局面走入末端的一个时间点？
老姜：这种牛皮式的。
|
