|
释疑中金“抛单” (2004.11.04)
央视国际 2004年11月04日 16:40
主持人：从沪市1992年爬上1300点这个高度开始，它已经和1300点谈了12年的恋爱了，昨天就有投资者说，现在总该和1300点吻别了吧，不过我想，如果现在来说，它对市场的判断或者影响可能还不是时候，因为我觉得到目前为止，这还是个谜。这两天其实困扰我的一个更大的谜团，就是到底最近空方力量来自于哪？这两天置疑这一点的媒体也非常多，他们就提出来现在的空军总司令是中金公司，因为你看像最近联通等一批公司的重挫都和它有关，到底里头还有什么内情，我们记者，昨天王晓中就去独家采访了中金公司，我们先来看中金公司的说法。
林寿康 中金公司资本市场部董事总经理：(营业部)这些买卖股票的行为都是客户自己的行为，不是中金公司自己在买卖股票，所以这个是和我们没有关系的。
主持人：老姜，刚才中金公司是矢口否认了自己在扮演空军总司令的角色。
老姜：他刚才这一点点的澄清，可能并不能够完全解释大家的疑团，因为我们知道中金公司没有这种自营权，这个大家知道，它是做经济类的，包括投行类的，但是毕竟它曾经经销过，做主承销商，包括联通，包括中石化，然后TCL，包括宝钢，好多大公司的股票当时的发行上市是由它经销的，所以你说和它一点关系没有，我想恐怕大家还不会就此就把这个疑虑彻底解除的。
主持人：没错，你看有一位投资者就在给我们的留言上说了他的一个观点，我想他说得可能有点刺耳，但是的确是一种观点。他说，你看联通跌破了配股价，我们来看一看，一级市场的老大中金公司到底给二级市场带来的是什么。
老姜：我想他这里面可能提到联通的话，就会和刚才他说的这段话稍稍有一点不符，我们知道TCL整体上市是超额认购的，承销商可能没有这种余额包销的顾虑，但是中国联通上市，做这种配股的时候，中金是拿了差不多接近1个亿，9965万的这个股票，从现在的三季报来看，从联通的三季度来看，他已经排除掉了前十大流通股东。也就是说，按最后一年是3000多万，那也就是他至少出掉了一部分股票，至于他是什么时候出的，按照什么样一个意图来出的，我觉得大家还是有疑问的。
主持人：刚才你这个疑问，昨天我们的记者王晓中问了中金公司，那中金公司也有一套更详细的说法，我们再来听一下。
联通的下跌是否和中金抛售配股有关?
林寿康 中金公司资本市场部董事总经理：中金公司没有自营牌照，我们不在市场上买卖股票，股票包销是在承销业务过程中获得的股票。一般的话，我们的政策是尽快处理，但是我们有个政策就是在不影响股价的情况下处理这些股票。比如说联通我们包销了一亿股，其实有大概一半左右我们当初是以大宗交易的形式，剩下的几千万股票，我们也都是在相当长一段时间内，逐步减持，而不是说大量抛售，或者是说对联通的股价不看好。
《证券经营机构股票承销业务管理办法》：证券经营机构以包销方式按发行价认购未售出的股票，自该股票上市之日起，应当逐步卖出，并不得买入，直到符合国家有关规定的要求。
主持人：老姜，我不知道你是不是认为，他已经解释清楚了他现在的这个尴尬的境地。
老姜：我想可能有部分解释清楚，尤其他说到一些规定，就是按他们的政策，按他们自己这样一个方针。我们知道1996年证监会出台过这样一个规定，就是关于证券机构包销股票之后里面有一个16条，有一个25条，都涉及了。16条是说，你做这种余股包销的话，你可以持有股票，但是你没有自营资格的机构，不能再买入，第25条就规定，在上市之后，应该把它卖出，但是这个规定并没有涉及时间，也就是说，我们知道当初南方证券在做哈药的配股的时候，自己差不多拿了8000多万，后来开了好多老鼠仓，我们就不说它，但是它实际上是可以进行长期持有的，但问题是中金是没有长期持有，他刚才提到说，他们的观念就是一旦做完这种包销之后，就以大宗交易的方式把它卖掉，但是实际上我们知道，联通是在最近它的股票价格发生了很大的变化，是不是中金公司在减持过程当中，虽然他自己说，不要影响到股价，但还是影响到了股价。
主持人：它可能不影响吗？你像从7月份以来，短短这3个月的时间，它手里头应该是有4000万股的中国联通，在它抛售的过程当中，它怎么可能对市场不产生影响呢？
老姜：为什么大家关心联通配股，因为联通前两天刚刚破掉了自己的配股价，就是3块钱。中金恰恰在这个时候引起大家关注，这里面是不是还有这样的因素，中金作为一个以投行为主的这样的公司，它应该对这些，除了有一些卖掉股票的原则之外，还应该有一个直损的概念，3块钱是它的底线，也就是说这个股票越好，他越不急于卖掉它，但是如果越往下走，他越会不得不卖掉它，就是说可能这个机构本身就有这样一个纪律，我拿了4000多万的承销费，为了保住这个利润，保住这个以股票最低的成本，不会带走我的利润的话，你只要打到3块钱附近，我反而会把它卖掉，你要涨起来我反而不卖，我想这是中金可能作为一个机构，不得不做出理性判断的一个理由，但是仍然涉及它对这家公司和对这个行业的看法，不可能没有看法。
主持人：你的意思就是说，它现在不再看好中国联通了？
老姜：我想可能大家都有对这个行业的看法，我们尤其知道，前两天有媒体也报道，有关TCL，有关联通，他有好多大笔的金额都是发生在中金公司下属的三家营业部里面，我们知道他自己虽然没有这种自营买卖权，但是问题是，中金有好多这种研究报告，包括对行业的，对公司，对客户的影响是比较大的。
主持人：因为据说他的营业部里都是大客户。
老姜：而且这些客户来就是为了看到中金的这些行业的，甚至市场的，包括公司的研究报告。所以你说中金的意见，对市场，对股价没有影响，恐怕是说不通的。
主持人：我觉得听了你刚才的分析，这个里头是不是这样一个关系，在他营业部里面的那些大客户，在看到它的研究报告之后，不再看好中国联通，然后抛售了中国联通，是这样一个推理过程吗？
老姜：我想这方面的疑虑是不可能排除的，还有一个就是刚才中金的人谈到，他说我们是不想影响股价，实际上我们知道，他包销联通的股票，9965万，是由于当时余额，别人没有人卖力气，然后他拿到，这是一种大家都知道，常见的一种的现象，就是券商在做配股不成功的时候，自己会吃了一肚子股票，你说你吃了这么多股票，像南方拿到8000多万哈药，大家知道一定要对这家股票的走势产生影响。这实际上反映的问题本质是说，你做这次再融资并不是很成功，你如果都把这些股票以很高的认购比例卖给别人的话，那你很成功，但是你最终做承销商，最终做成股东了，实际上已经是等于有一点点败笔。
主持人：老姜，听了你刚才说的，我就觉得实际上，你从程序上或者规定上已经解释清了，中国联通这么做，它是有合理性的，但是投资者可能就会问，它下一个会影响到谁，它下一个这种行为是不是还会波及到谁？
老姜：我想这里面可能大家很自然会想到这一点，因为这里面有另外一个话题实际上不得不说到， TCL大家知道它做整体上市的发行价，发行的新股是4.26，也是这两天跌破了当初的整体上市发行价，联通是刚刚跌破它的3块钱配股价，这里面大家会想到一个投行在做投行业务，包括这种再融资的时候，有没有过度包装的问题，所以才会联想到，你中金承销的其他的股票，会不会有类似的疑问，你把你没有卖股票，或者说你这种对股票的冲击解释通了，但是问题是你承销的股票是不是存在着过度包装，我想这方面因为涉及价格问题，是很难谈的，但是我们知道过度包装和这种按最高限度来进行融资，是我们这个市场一直存在的，谁都不可避免。
主持人：老姜，你说到现在，你能不能回答我一个问题，中金是不是不得不成为了人们所说的所谓的空军总司令的角色？
老姜：我想刚才我们说到一个，就是包括TCL，TCL因为它是没有了，说到联通的话，肯定是存在这方面，就是说这个股票可能越走的好，它越没有顾虑，越走得低，它越会按照它当初的止损的概念，来保住自己的颜面。
主持人：因为它也要赚钱的是吗？
老姜：对。它要保住投行这方面的利润。
|
