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“高价股”与“仙股”共舞(2004.10.28)
央视国际 2004年10月28日 15:01
昨日收盘在25元以上的股票：
苏宁电器 49.70元 贵州茅台 39.40元
小商品城 28.56元 中兴通讯 26.46元
昨日收盘在1.3元以下的股票：
ST 万 鸿 1.30元 ST银广夏 1.27元
ST 猴 王 1.20元 ST 吉 纸 1.20元 ST 英 教 1.17元
主持人：昨天尾盘放量上涨，一些人就说，已经闻到了底部的气息，底部是个啥气息，我闻了一下，我觉得不知道它到底会是什么样的味道，不过有些现象倒是很有意思，我们可以拿来说一说，像苏宁电器已经爬上了50块钱以上，还有像ST英教却在1块多钱左右挣扎，这样上天入地的现象，老姜你怎么看？
老姜：我想可能大家都注意到昨天苏宁是第一天达到50块钱，而且大家最关注就是在它达到50块钱的同时，还有一只股票已经接近一块钱，最低是ST英教到1块05分，这时候等于说高价股上天，低价股成仙，有点这样的趋势，那么香港那边比较习惯是这样，把低于一块钱的叫做仙股，我们这边是说，上天当然指的是高价股，我想这种现象在现在一个比较弱势的这样一个情况下出现，确实是值得思考的，因为我们都知道，原来出现高价股的情况是有过的，而且当时那个价格比现在高得多，那么高过60块钱像深发展、长虹都有过这种情况，但问题那是一个比较强劲的事态，现在出现这种情况，可能由于这种股票估值的情况有变化的，比如说，咱们就说苏宁，苏宁它的流通股本是2500万，非常小，这方面占有优势，另外一个就是说它2003年每股收益1块4毛5，这些都不是关键，问题它能增长多少，它的模式是不是大家认可的成功的经验模式。
主持人：老姜你说到苏宁电器，这几天市场一直在讨论，也有的在质疑，说什么样的东西在背后支撑着苏宁电器能够达到这样一个高位，你觉得什么样的动力能够支撑它？
老姜：我想这里边可能两方面，第一就是它03年预期它每股收益1块4毛5，今年3季报它预计说增长120到150，或者更多一点，这样你算下来它的市盈率并不是很高，也就是说差不多20倍到30倍之间，差不多这个样子，如果你按照一个比较小股票这样来估值的话，可能有人愿意给他更多的议价，问题它是一个弱势出现的，也就是说现在是一种分化现象，并不是原来那种齐涨齐跌的现象，是在这种情况下出现的。
主持人：那老姜你说到不是像以前强势当中出现齐涨齐跌，那在弱势当中它的确出现50多块钱股票还是让人奇怪的，我们来听一位业内人士对这个弱势当中出现这样的强势股它怎么看？
汪旻杰 金鹰中小盘基金 基金经理：我觉得是股市成熟的一个表现吧。因为像以前股市涨的时候大家一起涨，跌的时候一起跌。以前炒作的时候，投资股票就有一种投机的心理，觉得低价就可以买。现在就是说买股票就看它的一个基本价值，基本价值高的话，它反映的价格肯定比较高，相对来说，一个弱市的市场的话， 不支持个别股票价格定得过分高。
主持人：老姜，他刚才说到在齐涨齐跌的时候，炒作这样的高价股有投机现象，可是大家的疑问，就是在现在弱市当中，大家对它的股票的估值是不是也有投机的心理呢？
老姜：对，实际上刚刚这位基金经理的话里边也有一点迷惑，他说这是市场成熟的表现，但是在他最后的时候，他也说了，他说在弱市的时候，不能支持一个股票过高的估值，这里边实际上它可能对于我们来说有一点疑问，弱市的时候，到底会不会出现非常高的股票，你比如说苏宁现在是50，是有基金经理认为它能到60，这个言论是有的，甚至更高的也有，你比如说就在前几天，有一个基金经理谈到，他说中小板里边会出现股价上涨10倍的股票，到底会不会有，我想这里边大家需要分析一下，现在的高价股和我们刚刚提到过去高价股是有不同的，因为当时的高价股大家知道下场都很惨，亿安科技126，后来跌的非常惨，现在戴了ST，包括长虹，深发展，然后当时的综艺股份，清华同方，这是另外一个百元，106，还有一个清华紫光都到过一个非常高的价格，但是问题是当时的情况和现在有几点这样的差别我们能看出来，就是说当时创下这种高价股以高科技为背景，很多公司都是带有高科技光环的，弄的神乎其神，然后你的股价才能上去，但是你刚才提到苏宁，包括第二高价股是茅台，昨天到了40，它都是传统行业，我们知道苏宁做的是一个比较新兴的商业模式，就是家电的连锁销售，和国美有一比的，但是毕竟它是一个商业形态，而茅台做是几千年下来的白酒，所以这种背景，行业背景不一样，另外当时的市场是资金推动型的，像刚才这位基金经理讲的，当时市场过热，只要你有钱，你让它到多少，它就会到多少，又没有人来查处你，当时监管不是很严，但是现在就不一样，现在就是你一定这个股票物有所值，否则你自己等于把自己抬到山上去了。
主持人：老姜刚才咱们说的是上天，现在咱们说入地，其实说它是“仙股”我想像这些挣扎在一块钱左右的股票并不是像神仙那样逍遥，像ST英教、吉纸，猴王，它们都很难受，因为马上可能跌破一块钱，你说像跌破一块钱这种入地的现象，是不是在市场以前没有碰到过分化这么剧烈的情况？
老姜：我记忆当中，沪深股市出现一元股现象只有一次，就是在1994年7月份，那个时候跌的比较惨的，比如上海石化，当初好像跌到1块2毛多，问题是当时的上证指数是325元，也就是说没有太多的可比性，所以说现在1300点点位，出现一元股票它的含义是非常深刻的，我想人瘦通神，骨瘦如柴的，没有什么太多的价值，就ST总体上来说，我们说一点比较过分的话，现在接近一块钱这些ST股票，你还是不能够说它物有所值，它甚至就有可能从1块钱下到几毛钱，甚至几分钱，刚才汪杰讲到说，这是成熟的一种表现，这一点我是赞同的，就是说这种会有分化，你比如香港股市那边，它2块钱以下的股票达到400多只，但是香港指数仍然很高，它是一个样本股，那么靠几只大股票来支撑的，国内市场会不会在这方面出现这个态势，我想现在已经有这个兆头。
主持人：对于这种现象怎么看呢，一位业内人士谈了他的观点。
弱市中高价股出现的原因
鲁信文 招商证券投资策略分析师：根本性原因就是现在机构力量壮大了，理性投资和价值投资的理念占据主导地位情况下，引发的一种市场的结构性变化。 这是因为以前的赢利模式和投资方式是资金推动型的，那么现在的话，是价值投资。 按照一种国际化的水平来对公司进行估值，之所以能出现高价，应该说因为它们的成长性还是有基本面支撑的，是在价值加成长的理念指导下进行的。
主持人：老姜，你觉得上天和入地就是在回归价值吗？
老姜：我想从某种意义上来说，基本上可以认为是这样，实际上它给我们最大的启发有两点，第一就是刚才讲到这种现象会不会持续下去。
主持人：对，它的趋势是什么？
老姜：我个人认为这种好股票给予比较高的议价，然后比较差的股票，它会越来越贬值这种现象，是符合价值投资理念的。第二点就是说包括茅台，像苏宁，它的业绩在1块钱之上，茅台在03年已经快到2块钱，所以它的现象是在告诉我们，告诉我们如果找到一只物有所值的股票是多么的重要，就是说不管你跋山涉水，翻山越岭，是风雨交加，还是大雨滂沱，只要你找到一只有升值潜力的股票，你就可以高枕无忧，比如说我们在投资者留言里边有一个叫M90的，他在另外一个投资者chen-88的指引下，找到了上海机场，他实际上对熊市牛市都不太关心，因为他找到了能够使他资本增值的地方。
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