德豪润达 贴牌日子不好过

央视国际 (2005年06月08日 09:59)

　　主持人：如果把股市比作水池，那么新股显然就是让水池不断清澈的活水。然而根据年报统计的数据，去年沪深两市挂牌的99只新股中，却有38只出现了业绩变脸，14只变更了募集资金项目。新股这样的表现，显然让广大投资者非常不安。问题究竟出在了哪里呢？本栏目为此派出三路记者，对其中的三家典型公司展开了调查，并从今天起连续播出。我们首先关注的是德豪润达，这家去年6月上市的公司，不仅募集资金项目没有按计划落实，而且已经预告今年上半年将会出现经营性亏损，那么亏损的原因是什么呢？本栏目记者为此赶到了公司所在地——广东珠海进行了调查采访。

　　解说：德豪润达作为深交所中小企业板第5家上市公司，创建于1996年，主要从事小家电尤其是厨房电器的制造，产品绝大部分销往海外，不过所用的品牌却属于客户，这就是人们通常所说的贴牌生产。在最为成熟的美国厨房电器市场，几大著名品牌目前都已经成为德豪润达的重要客户，由德豪润达实际制造的面包机、烤箱、电炸锅等产品，在美国市场的份额已经跻身前三位。近年来，德豪润达主营业务势头更加迅猛，销售收入连续大幅度上扬，今年一季度更是同比增长了一倍多。然而就在这样的形势下，德豪润达一季度却亏损了1759万元，而且半年度还将继续亏损。问题究竟出在什么地方呢？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：原材料价格在去年高位之下，今年一季度又大幅度上扬。

　　解说：德豪润达消耗的主要原材料，包括钢板、铜以及塑胶等。对于企业经营来说，原材料涨价本是必须考虑的问题，德豪润达为什么却如此措手不及呢？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：对，谁也没有想到原材料会涨100％。

　　主持人：由于没有想到原材料价格会上涨一倍，德豪润达付出了经营亏损的沉重代价。小家电需要消耗多种原材料，它们的涨价究竟给德豪润达造成了怎样的具体困难呢？记者随后做了进一步的深入调查。

　　解说：在德豪润达，原材料采购由公司的采购控制中心负责。记者为此找到了这个部门的负责人王晟。

　　德豪润达采购控制中心主任 王晟：这是一个油炸锅产品，2004年材料成本预算是124块钱，经过了一年原材料成本攀升，到2005年现在成本已经上升到174块钱，整个成本上升40％。

　　解说：40％的成本上升，究竟是怎样形成的呢？记者查看了采购中心原材料价格变动的明细清单。清单显示，各主要原材料的价格一年多以来涨势不断，其中幅度最大的已经达到了121％，最小的也有25％。王晟表示，原材料涨价公司不是没有考虑，然而涨势如此迅猛，却完全在意料之外。从事贴牌生产的德豪润达，去年初毛利率为19％，到今年初已经下降了一半，在费用不可能同比例压缩的情况下，这意味着公司的生产越是繁忙，效益就越是下滑得厉害。然而放弃订单不做，又会彻底丧失市场，后果将更加严重。那么，处境艰难的德豪润达，有没有希望在下半年扭亏为盈，走出困境呢？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：如果原材料价格能够保持稳定，人民币能够保持稳定，那么我们认为下半年不仅能扭亏，我们还争取比去年做得更好。

　　记者：你凭什么措施来实现业绩比去年更好呢？

　　德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：进行改革挖潜，压缩管理费用，第二我们去年托管的实用电器今年将会有较好的利润贡献。

　　解说：实用电器原本是一家外资企业，年产值超过1亿美元。2004年9月，原外资股东出于战略调整需要，将实用电器委托给德豪润达经营。由于德豪润达是从9月才开始接手，因此去年只获得一部分托管收益1370万元。王冬雷预计，今年按全年收取托管收益以后，可以达到4000万元，这将成为公司全年扭亏的重要砝码。

　　主持人：德豪润达表示下半年争取扭亏，不过这样的目标还需要在原材料价格以及人民币汇率都稳定的条件下才能够实现，投资者对此要多加留意。除了业绩下滑，德豪润达还有一个现象引起了我们的关注，那就是募集资金项目远远落后于招股说明书的计划。这又是怎么回事呢？我们接着来看记者的调查。

　　解说：德豪润达作为中小企业板第一批股票，于1年前发行了2600万A股，募集资金4.5亿元，计划投资于5个项目。然而一年未到，德豪润达便于今年3月决定，原计划投入9千万元资金的吸尘器与剪草机项目，彻底放弃投资。

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：我们投资的吸尘器这些项目，原材料上涨幅度过大，我们作为新进入产品的公司，在价格上已经不具有优势。

　　解说：吸尘器项目被迫放弃，公司认为完全是原材料涨价惹的祸。除此以外，德豪润达还有两个项目的计划进度被推迟，其中包括5个项目中规模最大的模具制造中心。难道这也是由于原材料价格的上涨吗？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：主要是管理人员和工程技术人员招聘难度比较大，这样使整体在设备投资上有所延缓。

　　记者：当初在编制这个项目的时候，有没有充分考虑到可能出现的这些情况呢？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：我们有所考虑，但是没有把问题预计得这么严重，因为现在整个珠江三角洲地区不仅是劳工荒，高级技术人员也在往长三角转移。

　　解说：王冬雷表示，2004年以来，珠三角地区出现了前所未有的劳动力紧缺，而充足的劳动力尤其是熟练的高级技工，正是模具项目的必要前提。王冬雷承认，对形势判断不够充分，是德豪润达陷入目前尴尬局面的主要原因。而更加严峻的是，公司目前所处的经营环境，也已进入了建厂以来最为艰难的时期。

　　记者：我现在是在德豪润达的展览大厅。这里的产品可以说是琳琅满目，像这台面包机，它的出厂价格是22美元，在美国市场的售价是40多美元，不过由于是贴牌生产，德豪润达所能获得的毛利只有两个美元，大部分的利润都被国外的品牌商和经销商所赚取。

　　解说：在贴牌经营的模式下，企业只是一个获取加工费的工厂，而这样的工厂在国内目前数以千计，竞争的惨烈可以想像。王冬雷告诉记者，即便德豪润达这样的大型加工厂，面对实力强大的国外品牌商，也缺乏讨价还价的余地，从前的日子比较好过，这个问题并不突出，而在碰到目前这种10年不遇的成本飙升后，公司提出的产品涨价要求，外商根本不予接受。现在，公司上下游两头受挤，确实需要寻求新的出路。

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：从长远战略上来说，我们要加强自主品牌产品的开发，另一方面我们加强科研投入，争取开发更多拥有自主知识产权的产品，来获得比较好的议价能力。

　　解说：然而远水解不了近渴，况且真正实现这样的目标，又谈何容易？短期之内，德豪润达还能够让投资者抱以乐观吗？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：就这个企业而言，我认为应该非常乐观地去看待它，但是就整个环境来说，对于我们这样的做贴牌的出口型企业，无疑是一个非常寒冷的冬天。

　　记者：这个冬天预计会持续多长时间呢？

　　广东德豪润达电气股份有限公司董事长 王冬雷：我不好判断，我估计两到三年，也许短一点。

　　主持人：从事贴牌生产的德豪润达，一直过着不错的日子，现在经营却突然遭遇寒冬，公司的对策是要尽快培育出自己的品牌，从而谋求长期可持续发展，这当然是一件好事，不过创立自主品牌的道路同样不容易，投资者还需要拭目以待。明天我们将关注另一家上市公司建设机械，看看这家新公司是如何大玩变脸游戏的。

责编：刘子瑜 　来源：CCTV.com