[老姜信箱]投资者难以承受之重(01.21)

央视国际 (2005年01月24日 10:19)

　　投资者难以承受之重

　　主持人：老姜，上午我就看见你又收到了很多观众的来信，我当时就特别想问问你，最近观众给您来的信中都集中在什么热点问题？

　　老姜：主要是市场比较低迷，这段时间由于市场的原因，大家对收入状况方面最为关心，但最近又有一些进展，大家已经从自己的个人利益关系开始进展到整个市场，我给大家看第一封信，第一封信非常有意思，他有一句话，但是它把它重复了36遍，横着16行，竖着6行。

　　主持人：是什么内容呢？

　　老姜：这句话是救救股民吧！只有一句话，对于如此到位的投资人意见，我觉得任何评论都是多余，言尽与此，我们来看第二封投资者来信。

　　主持人：你给大家念念。

　　老姜：这是一位来自天津市河东区的朋友，他说我是一个做了10年股票的人，股市中的酸甜苦辣都尝过，退休后把存了一辈子的几万块钱投入到股市，现在基本上都赔在里面，他最后得出自己的一个看法，他说无论如何我以为我们这批股市的先驱者不应该成为市场演变的牺牲者。

　　主持人：这句话真的很沉重。

　　老姜：很沉重，而且这里我们知道他表达的是自己的一个看法，我们知道现在市场低迷，虽然稍微有反弹，但对市场大局并没有多少影响。

　　主持人：弱势的格局是没有改变。

　　老姜：对，比如投资人如果大部分受损的话，实际上是整个市场受到伤害，而如果整个证券市场受到伤害，按现在证券市场总市值占国民经济总的比例差不多四分之一，也就是说整个国家的宏观经济都会受到一定的影响，如果整个经济受到影响市场上就会影响到每一个人，实际上是有这样的一个链在内的。

　　主持人：刚才你说的这个想法，不只是这位投资者有，我看到的这封信也好像是同一个意思，这位投资者是重庆的一位投资者，他说股市明明是棵摇钱树，聚宝盆，明明可以做得更好，却只知索取，不图回报，没有回报的市场是没有希望的市场，没有希望的市场是大家都不愿意再涉足的市场，现在的情况就是如此，股市现在好比是一个病危的病人，随时都有休克的危险，再不拯救恐怕就要不行了。

　　老姜：我想他表达的是大家对目前市场比较一致的看法，我们知道市场一直在做一些基础性的建设，但这里还有就是，在什么样的时机，以什么样的方式来进行的问题，比如新股询价我们都知道，它从理论上说是一个好办法。

　　主持人：制度建设上来说是一个好办法。

　　老姜：从过去的行政审批，审核到把它彻底市场化，这是迈出市场化的一步，但问题是在什么时候推出比较好，如果一些办法推出时对市场造成很大的冲击或者逼着管理层采取其他的办法，反过来又来补救市场，那这样的时机和方法都有一些草率。

　　主持人：前两天我也看到，有一位证监会的官员李庆元在一个场合里说到，制度是一个好制度，但是推出的时机很重要。

　　低迷原因究竟何在

　　老姜：对，我们再来说说第二个话题，我们刚刚提到市场比较低迷，大家的心情，感慨和认识，我们现在就来说这种低迷到底是由什么造成的？投资者的来信也是各抒己见。这里有一位吉林省长春市明珠小区的杜新林先生，他提到了一个大家比较常见的问题就是股权分置，他说股权分置看似是不紧要的现象，却是问题的根本所在，由此滋生出一系列的矛盾，他打了一个比喻，很有意思，它好似一道无形的墙，把流通股股东和非流通股股东，分在了两个不同的世界，一方承担了所有的风险，另一方却侵占了所有的利益，虽然用词有点过激，但用来描述现在的现状应该还是准确的，后面他又说到然而遗憾的是，现在还看不出有关方面有解决问题的勇气，更可笑的是有些人提出要先治标，后治本，这里比较有意思就是确实涉及到……

　　主持人：治标和治本前段时间也是有争议的。

　　老姜：股权分置我们知道现在还没有提上日程，虽然各方都比较关心，但现在来看，如果只是治标不治本，比如我们先把价格放下，那么许多重大的问题不解决，股权分置如果不先行解决，上的股票越多，累计的问题就越严重，将来解决起来就越难。

　　主持人：老姜，有一个女孩写了一封信，我觉得给我触动也很大，她说我不是个爱哭的女孩，但我今天是流着泪给您写这封信的，同时我的心也在滴血，三年前入市时我身边有十几位朋友都在炒股，但是现在只剩下三个了，三年来，股市带给我的除了伤痛以外，没有别的，难道这就是股市给投资者的回报吗？是一位叫做叶美芳的投资者写的这样一封信。

　　老姜：这封信和我们刚刚读到的第一封信有点相似，就是说一个投资人，如果在经过一番努力之后，如果大多数投资者都以亏损而结局的话，这种事情肯定是市场里的某种机制出了问题，比如作为中国证券市场第一代投资者一定要承受一些属于第一代投资者要付出的代价，但如果市场亏到一种崩溃的边缘，那么对原来公司的估计，对所有股票的估股都会失去理性，受伤害的可能就太大了，而且重建信心和重建市场难度比重建一个股值标准的难度还大。

　　主持人：这还有一封信是一位投资者写给你的，他说我是一个普通再普通的小股民，也算是一个老股民，现在的心情是非常的难过，因为有很多话想跟你说，但我现在又不知道该说什么，我先说说我对中国股市的看法吧，原来我也是一家上市公司的职工，这家上市公司我们就先不说他的名字，他说，当初我公司能够上市，我根本就不相信，因为作为它一个集团的子公司，它能上市我不明白是为什么，但我知道当时它是连续多年没有盈利的一家亏损的企业，连职工的工资都不能够保证，它怎么能上市呢？但它还是上市，后来在行政办公室一个朋友就偷偷地告诉我，说公司上市送礼就花了几百万，但是和融资得到的钱可能就没法比了，但现在，当年融资的钱没了，企业完了，老总发了。

　　老姜：我们给这几封信起了一个标题就是低迷的原因究竟何在，一方面可能是指市场制度方面的建设，还有一个很重要的方面就是涉及到究竟是什么样的上市公司作为我们的投资对象，这份投资者的来信，他揭示了某一家公司在质地并不优良，并不合乎标准的情况，经过各方比较不规范的手段就上市，大家都知道，比如最近几天开开实业，三毛派神，东北高速，当初的银广夏，黎明服装更多一些，我个人也就有了这样一种观点，现在的市场大幅下挫的原因是多方面的，其中一个原因是不是在对过去不规范的上市，那段历史做一种清算呢？比如开开实业这样的企业，你能隐瞒到什么时候，这种下跌能躲得过去，这应该是现在市场现状的原因之一。

　　主持人：可能下跌时很多问题就会显现出来或者暴露出来，这时我们的态度也很重要，我记得市场有这样一种说法，就是当丑闻发生时可能就是制度进行改革的一个非常好的时机。

　　老姜：对，从近两年的市场状况看出，往往是市场在逼着一些措施出台，比如包括一些强制范围的措施都是市场逼出来的，就是说一定要采取某些措施，否则市场的局面是维持不下去。

　　融资是病因还是药方

　　老姜：今天的投资者谈到融资方面的比较多，这里有一位昆明市翠葫路73号叫赵新灿的投资者，他谈了很多，但最后几句话他提出了目前解决问题的办法，他说在一至两年内停止一些股票的发行，说得非常干脆，然后加快A、B股的合并，国家拿出些钱来挽救股市，方法可能有不同，在股市暴跌时买进，暴涨是卖出，以平衡股市的暴涨暴跌，向香港地区对待1997年股市暴跌一样，采取那样的措施，使股市回到正常健康的发展轨道上来。

　　主持人：他的这些说法过程很极端。

　　老姜：但他这里包含一个业内都在议论的看法就是平准基金的事情，我们知道在台湾地区，80年代，包括在香港90年代都有过平准基金，也就是政府出面设立一个平准基金，在市场正常运行和在一定波幅内，它是不进行干预的，这个基金就放在一边，它是用不上的，就像平时我们所说的保险一样，在正常时是用不上的，但如果出现大幅的尤其是能够涉及到绝大多数投资人的利益，进而影响到整个经济运行时就会动这个平准基金，比如现在大家包括我们的高级官员都在说，市场的价值已经凸现出来了，但是谁来买，大部分机构投资者现在可能仓位也比较重，中小投资人可能就更不用说了，这个时候我们明明知道像我们嘉宾说的遍地是黄金，也要有人买才对，否则它显示不出价值，这时就需要平准基金，你觉得在中国的市场，现在推出这一类基金的时机……

　　老姜：我想这是需要探讨的，但我们知道有一些发达国家即便没有平准基金，但它有短期的制度，也就是说当你失去理性超过幅度时，它会有一个自动像刹车一样的把它停下来，不上你接着往下走，总之这方面是需要有办法出来的。

　　主持人：再来看另外一封信，这是一封电子邮件，他说我认为不要把融资看得太重，因为中国股市有十多年的时间发展，已经走完了人家100多年的路。

　　老姜：他也是在说融资的事。

　　主持人：对，他说这就像过去一个大跃进，他说股市的资源不是取之不尽用之不完的，给股市一点休养生息的时间，给股市一些实实在在的政策，给我们7千万的股民看看管理层的能力，然后让我们7千万股民看到中国证券的希望和将来。

　　老姜：这里他提到休养生息，现在我们台正在放《汉武大帝》，汉代之所以兴盛的其中一个重大原因就是当初采取的休养生息的政策，实际上股市是不是也面临这样的情况，我们知道股市两个基本功能，一是通资，一是融资，这两种是互相连带的，我原来谈过一个观点，就是当你投资的效果不佳时，你的融资效果一定会下降，比如因为投资效果不佳，把融资暂停了差不多6个多月，如果市场没有根本性好转，融资和投资的效益可能都会比以前更差，还有这里谈到一个就是大家各自开各自的药方，比如说融资到底是病因，还是药方，这里有一个谈药方的，比较有意思，观点有点另类。

　　主持人：他怎么说的？

　　老姜：是石家庄市的林田先生，他说不要限制人家做庄，人家操作股价是不对的，应该给亿安科技判刑的人平反，他说那些人何罪之有，炒股的都想赚钱，否则到股市来干什么？

　　主持人：我觉得他的说法拿亿安科技的股民朋友可能会不太赞成。

　　老姜：这里又说有医病乱投医的意思，他认为市场活跃程度不够，当初如果还有庄家的话，股价可能会更加活跃，但我们知道，包括活跃在内，应该是以法律为准绳的，如果触犯了法律的底线，恐怕谁也救不了你，我们说亿安科技，涨多高并不违法，问题是采用什么样的手段让它涨到了126元钱，当它采用这种分仓，然后超比例持股都是明显违犯《证券法》的，所以办法可以想，但触犯法律谁也救不了他。

　　主持人：再来看一封E—mail，这位投资者说参与到市场也有几年了，对市场的未来信心比较坚定，但现在这个时期，大家都看到了，都在掠夺资源，这是事实，但愿这一天我们是希望他能早一天来。

　　老姜信箱地址：

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　　邮编：100859

　　2．电子邮件：laojiangxinxiang@sina.com(“老姜信箱”全拼)

责编：刘科研 　来源：CCTV.com