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汽车股 是否告别花样年华(2004.09.28)
央视国际 2004年09月29日 15:27
主持人： 近一段时间，有关轿车降价的消息接踵而至，几乎每一天都有新的车型加入降价大军。前几天一汽丰田公司宣布，花冠系列轿车全部降价5000元。这是继六月份大众、东风雪铁龙等品牌的汽车大规模降价后，国内又一主流汽车品牌产品宣布降价。为什么本轮汽车降价波及面如此之广？在经过了前期的连续降价之后，轿车价格为什么依然跌势难改？降价将给汽车公司的业绩带来哪些影响？曾经是五朵金花之一的汽车股是否还有投资价值？我们的记者万方不久前走访了北京最大的汽车交易市场，我们来看看那里的情况怎么样。
记者来到被称为“车市晴雨表”的北京亚运村汽车交易市场，却没有发现那种火暴的场面，这里的人虽然不少，但主要是场内的工作人员，与前来看车的顾客相比，推销员的阵容显然过于强大。从售车广场、交易大厅到一站式服务柜台，只有为数不多的一些顾客在参观选购。记者在市场中转了两个多小时，只看到两三笔生意成交。为了了解汽车降价对于销售的影响，记者随机采访了部分销售人员。
记者：降价以后销售情况有没有什么变化？
经销商：暂时还没有。
经销商：基本上是比以前好一点，但是不像往年那样特别好。
经销商：降价对市场有点激励但是你要起多大作用，要改变这个市场不可能。
（配音）面对汽车的大幅度降价，消费者又在想什么呢？
消费者：我自己可能只能承受七八万块钱的车子。
消费者：要跟以前比那都便宜多了,以前普通桑塔纳也要20万,现在只要七八万.
（配音）一方面觉得便宜，另一方面却并不急于购买，对于消费者的这种心态，经销商多少显得有些无奈.
经销商：因为各种车型都在降价，所以老百姓现在持币待购，在等。看车降价到什么程度，一般集中到年底。
经销商：比如上汽降了，现在又有一部分人等一汽(降)福美来降了，伊兰特降了，越降越不想买，觉得这品牌降了别的品牌还得再降。
（配音）汽车销售向来有银九月、金十月的说法，十一黄金周眼看就到，可市场依然不温不火，等待众多汽车厂商的是什么样的结果，大家心中还是没底儿。
主持人：随着一轮又一轮降价风潮席卷车市，今年能不能完成销售任务，恐怕是目前汽车销售老总们最头疼的事了，那我们就应该如何来认识这种现象呢？首先来连线我们今天的嘉宾张欣，张欣你好，我知道你研究汽车产业已经有非常长的时间，那么以你了解的情况来看，今年各大汽车厂商完成销售情况这种预期大概是怎么样的呢？
张欣：从一到八月份这个产销情况来讲，像一汽、上汽、东风、长安、北汽这五大集团，他们的产销都超过了30万辆，最高的已经超过60万辆，但是这个绝对量增长的情况下，跟他们原来的预期比，就原来的计划，还是有相当的差距，所以面临的形势还是比较严峻的，实际上尽管这个车价一降再降，可是消费者似乎不太领情，他们总觉得这个汽车的降价应该还能够再便宜一点，以你了解的这个情况，你也算给电视机前的消费者提个醒，你觉得这个轿车降价的空间到底还有多大？
张欣：在回答这个问题之前我觉得要先说明一下，价格作为企业营销的一个重要的一个组成部分，那么它一方面降价它是为了把库存清理掉，另外一方面降价也是为了新产品腾出一个空间来，所以说降价本身来讲，它成了一种营销手段而已，还有一个消费者要注意的就是降价并不一定会影响企业的收益，那么如果说降价了以后，能够促使产销，就是销量能够增上去，通过这个规模的扩大，成本的下降，能够弥补降价所带来的不利因素，那么按照中国目前这个情况来讲，我们预计大概未来一两年内，整个轿车的降价空间，平均每年大概还有10％到15％的样子。
主持人：如果照你说的这个数字，|那是不是意味着这个汽车产业现在进入一个微利的时代，如果是的话，为什么还有这么多的行业外资们想挤进到这个行业里边来？
张欣：从国际经验来看，轿车是一个靠规模来获利的产品，也就是说轿车是一个薄利多销的产品，但是在中国由于有政策的保护，那么另外一个我们国家主要车型，主要投资从国外引进过来，省去相当巨大的一笔开发费用，所以说我们的利润率，要比国际水平要高的多。那么这也是就目前市场有很多外围资金想进来的一个主要原因，因为资本的逐利性，决定了一些资金的取向，那么从目前情况看，比如2004年中期业绩来讲，在主营收入同比增长26％的情况下，由于介入者多了，那么整个主营利润率，同比反而下降了8.7％，应该讲出现这么不对成一种走向。
主持人：好，谢谢张欣，你可以稍稍先休息一会儿，那么刚才我们记者的采访当中，实际上也发现，好像对于这种各类不同轿车而言，降价产生的这种效果也不尽相同，那么实际情况是不是真的是这样，我们记者万方也电话采访了一些主要的汽车生产厂商，看看他们是怎么说的。
长安汽车证券部工作人员 陈女士：降价以后对于销量有没有提升作用应该有一点，但效果现在还看不出来很明显，因为才降嘛。
记者：它降价了，对你们今年的业绩会不会有影响？
长安汽车证券部工作人员 陈女士：这样的 我们本部利润肯定会下滑，但长安福特那块它增加得很快，它可以弥补本部下滑的那一块。
上海汽车证券部工作人员 张先生：降价是个必然的趋势，总归是要跟国际市场的价格接轨，其实有一些车型像大众的波罗车型，应该是接轨了。赛欧这种车型肯定都是接轨了。
记者：已经降得差不多了，是吧？
上海汽车证券部工作人员 张先生：基本上主要是在中高档车降价，还会继续，应该还会有其他的空间。
记者：那对今年的业绩会不会有影响？
上海汽车证券部工作人员 张先生：我想年度的话应该也不会比去年少吧，我相信各个企业总会还有其他的办法降成本， 国产化，肯定还会有价格降下来的空间。
一汽轿车证券部工作人员：我们（马自达）M6没有降，红旗价格也已经很低了，近期应该是没有降。
记者：现在销售的情况怎么样？
一汽轿车证券部工作人员：我们销售现在正常，卖得还可以。我们2.0下线了，现在几乎都没有库存，下线就走。
一汽夏利证券部工作人员：从公司角度考虑，主要是想快速上量的同时固定的费用可以在每辆车上摊得稍微多一些。相应它的成本也是能下降，另外一方面降价的同时因为我们现在有一定的库存，那么我们在促销的同时，把库存也降下来了，这块费用也节省下来了。应该说短期效果是挺明显，但是从中长期效果还是看不出来。
主持人：如果注意一下我们的投资者就会发现，就是说这些我们记者采访的上市公司，采访的汽车类生产企业，都是一些上市公司，所以从这个角度它和我们投资和消费都会有非常重要的关系，张欣你能不能从这个角度给大家分析一下，汽车类的上市公司，现在的基本情况到底是怎么样的？
张欣：按照目前我们市场上整车类的上市公司，大概有28家，主要会有三大类，有轿车类的，客车类的，载重车类，农用车类，还有改装车类这么五大家，应该讲，这里边也是良莠不齐，总的来看，这30家企业，对于这个行业来讲，肯定有点偏多的，竞争激烈，也是在情理之中。
主持人：那么在你看来，这一轮的这种降价对各大公司分别会产生什么样的不同影响？
张欣：这里边也是要有区别对待，就是说有些公司主动降价，有些公司被动降价，有的公司降价以后，产销量上去了，有的公司降了以后，产销量没有什么变化，甚至还是处于一种低迷状态，所以这里边就出现了分化，但是有一个现象是基本上共通的，就是说今年，2004年目前这个情况，就是产销量的增幅，远远要大于赢利的增幅，这是一个行业比较普遍的现象。
主持人：张欣，现在我手里也拿着一些基金公司的半年报，我现在看了一下，有不少基金实际上对汽车股进行了减持，这是不是意味着汽车股今后它的花样年华就已经风光不在了？
张欣：应该讲从整个如果这种一荣俱荣这种情况来看，应该讲不存在了，但是由于整个行业发展出现明显的分化，就是说绩优的公司，这种强者公司它越来越强，那么应该讲基金这种减持也是在调整当中，它根据这个企业的发展，和这个行业的变化进行一种主动性的调整，应该也是一种很合理的现象。
主持人：如果纵观一下整个汽车生产的外部环境和内部环境的话，你觉得对它来讲，对这个产业来讲，有哪些有利的因素和不利的因素？
张欣：应该讲从有利的因素来讲，从我们国家现在也在强调一个扩大内需，另外一个就是说整个消费升级又重新被提及起来，还有10月1号马上执行新的汽车贷款管理办法，和商务部刚刚出台的汽车品牌的一个销售管理办法和二手车市场的管理办法，这个对于汽车行业的发展，应该讲从政策面来讲，大环境来讲，都是很有利的，但是汽车行业目前也碰到一个比较不利的问题，有几个，一个这几年快速发展，产能快速增长以后，使得竞争的加剧，而竞争又主要体现在以价格战，进行体现出来，这个是一个不利的因素。此外目前高起的油价，因为石油价格国际市场已经，平均价已经突破50美元，高起的油价对汽车消费也是很不利，还有一个就是由于银行紧缩信贷以后，在汽车金融公司没有替补上来之前，出现一个断档，也影响到目前汽车销售，这是不利的一面。
主持人：那么你怎么评价最近汽车股的市场表现？
张欣：应该讲汽车股的表现，整体来看，还是跟整个行业发展趋势还是吻合的，从2004年1到8月份情况来看，汽车板块的整体走势，要弱于沪深大盘的走势，这个跟它的业绩有关。因为前几年高速发展，现在不如到稳步发展，而且分化加剧，应该讲这个情况还是比较符合现实的。
主持人：那尽管说，整体来看，汽车板块现在弱于大盘，你现在能不能给投资者提一个实在的建议，就是在整体弱于大盘的情况下，是不是还有哪些龙头的上市公司，还可以让投资者阶段性的关注？
张欣：对，在整个行业发展出现分化的情况下，绩优公司刚才讲到，它的业绩继续保持一个相对的优异，而且相对有些上市公司，绩优公司它每年分红派现也是很稳定的，所以投资者对于这种绩优的有派现这种公司还是关注。另外对低市盈率和低市净率的，这种上市公司，投资者也可以密切关注。还有就是说对于行业发展，有些虽然说规模不是很大，但是它有很多特色这种公司，比如说像客车类的，改装车类的投资者也可以密切关注。具体来讲，我觉得就是说在目前市场环境下，比如汽车行业的龙头企业，上海汽车，投资者肯定要予以密切关注。另外一个就是你像江淮汽车，它在轻型车行业，它也是占在龙头地位的，还有你就是像类似于像客车类的，也有一些上市公司，投资者都是可以予以密切关注的。对投资者来讲，在分化当中，还是要抓住龙头和强势企业。
主持人：实际上我们从这些汽车股走势现在也可以看出，它基本上阶段性走势，长时间坐上一个下滑的滑梯，那么你给大家提的这种建议就是说让大家可以关注的这些企业是不是意味着它有可能它的股价会回到坐上滑梯之前？
张欣：但也不能简单地去这么类比，因为它有的公司，比如像上汽，它在进行分红送股以后，它现在绝对价位是很低的，但是复权价其实并不是很低，所以投资者并不能简单进行比较这个绝对价位。
主持人：好，谢谢张欣给我们带来的分析。
主持人：王凯我们看看投资者给我们留言的情况，很多投资者现在不是中秋了，很多投资者给我们留言，和中秋节合起来，有个投资者的留言特别有意思，他说月有阴晴圆缺，股会上下颠簸，但愿能长久，千里走大牛，你怎么看？
王凯：那么投资者应该看到，没有只跌的熊市，也没有永远只涨的牛市，月亮有阴晴圆缺，股市也是有涨有跌的。
主持人：你看还有投资者这样说的，说现在的行情的，他说从现在行情来看，短期的调整有结束的迹象，关键是看中秋以后能不能有持续的热点出现。
张欣：刚才我们已经出现，我们期望节后行情能够向纵深进行发展。
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