焦点连线（02。18）

央视国际 (2005年02月21日 12:42)

　　主持人：欢迎回到中国证券，透视市场焦点，把握市场节奏，下面我们进入焦点连线，春节前这个大势可以说是走的热乎乎，节前的三天大涨100点，节后就走出了冲高回落这种走势，使得很多投资人的信心刚恢复之后，又变得游移起来，这种情况下我们应该怎么样把握自己的投资策略， 以下的节目中我们将进行探讨，我通过一组数据把继节前的三天节后的三天市场情况叠加一起来看一看。

　　解说：从2月2至今6个交易日上证综指上涨了5.89％，深圳综指上涨了5.39％，形成一波节前行情，其中上证50在节前的整体涨幅达到了6.79％，两市在节前平均日成交量为平均值162亿元，创造了两个月来的高点，但是节后三天的平均值是105亿元，并逐日走低，个股方面节后三天虽然股指下降，但是下跌的股票数量为587只，小于上涨的696只，另外节后涨幅超过5％的有98只，其中85股价低于5元，在本轮行情中表现最为活跃的当属华电国际，平均日换手率高达27.5％。

　　主持人：好刚才我们看了数据，这组数据是把猴尾和鸡头联系在一起6天的数据进行一下归拢，下面我们里对这些数字进行详细分析和解读，介绍一下今天的两位嘉宾，一位是华夏证券的王凯，另一位是世纪证券的孙卫党先生，我们先来连线一下王凯先生，王先生，我们看到两市成交量，节后的三天，每天每天是走低的，很多投资人就担心这是否意味着市场信心不足，您对这个问题怎么看？

　　观点：成交畏缩不代表信心不足

　　王凯：从整个交易量的情况来看，节后的三天比节前的三天削减了有30％左右，实际上很多这似乎是投资者信心不足的一个表现，但我个人的看法并不是这样，这可能是投资者对行情表现比较谨慎一种外在现象，从行情本身的发展情况来看，一方面从节前市场短时间内的涨幅都比较大，像上证综指基本上达到了1290点以上，从这一点来看投资者担心市场出现技术性的回调，所以在操作上采取比较谨慎的态度，另外方面又跟热点变化必须快有一定的关系，那么从行情发展情况了，从节后开始，连续三个交易日市场热点不断变化，作为投资者很难把握在市场中通过短线取得比较好的收益，因此没有办法的情况了采取观望的态度，又使得成交量同节前相比有大幅度下降。

　　主持人：好，我们看到在春节前的三个交易日，这个指标股出现了上涨，那特别是上证50指数，三天就涨了6.79％，所以很多投资人在春节的时候就说，这个蓝筹股真的是值得投资，但是年后这三天由加上它们确实是出现了一个的调整，那么您认为这个蓝筹股的行情，它会不会延续？

　　观点：未来上证50强于上证综合可以预见

　　王凯：那么从目前情况来看，我们还不能判断蓝筹股的行情就完全结束，那么从节前的情况来看，这时候蓝筹股短时间涨幅比较大，所以说从节后的这几个交易日来看，似乎也就是技术性回调的可能性，比如说从蓝筹股回调的整体的过程情况来看，蓝筹股整体的交易量，比节前有一定的减少，也就是说在下跌的过程中，抛售的投资者并不多。所以说从这点来看，蓝筹股的行情似乎并没有完全结束。

　　主持人：好接下来我们再来连线我们的另外一位嘉宾，世纪证券的孙卫党先生，孙先生我们做了一个统计，就是说在这个节后，就是鸡年三天的交易中，涨幅前十名的股票中，ST的股票是占据了四喜，前十名有四只股票是ST类的股票，那么您对这个情况怎么看，您认为怎么看待他们的机会？

　　观点：ST活跃为超跌技术反弹

　　孙卫党：透过节后三天ST股票的这种大幅上涨，也包括一些超跌概念大幅上涨，那么我个人认为，表明行情的性质在发生一定的变化，节前行情的性格主要是以价值为主线的，就是随着年报的公布，就是一些业绩好的股票，出现了纷纷大幅度的上扬，那么这是一个价值的主线，但是节后的行情我们注意到，ST股票的活跃，包括一些超跌股票的活跃，这些个股的活跃，主要动力是来自于技术面的超跌，所以节后的行情，已经演化成一个超跌的技术性的反弹。另外一点从ST股票的活跃，我们也看出，从目前市场的发展角度来看，中长期流入市场的资金量在明显减少，相反短线资金流入市场的速度增加，那么短线资金给市场带来的，只是一个短暂的行情，一旦这些短线行情流出市场，会给市场带来一定的压力。

　　主持人：好，那么刚才我们那个数据中，也发现一个现象，就是说节前股票好的，表现好，就是说蓝筹股表现好，但这个节后，振幅超过5％的股票有85只，都是中低价股，尤其是我们又算了一下，三块钱以下的有35只，也就是这节后变的是股价低的表现好，那么您怎么看待这种所谓的股价结构调整呢？

　　观点：这些低价股仍面临结构调整压力

　　孙卫党：我认为这恰恰不是在进行股价机构性调整，实际上市场进行股价结构性调整，它有一个主线，就是以业绩为主线的这种股价像业绩靠拢的这种调整，我们叫做股价结构性调整，但实际上在目前A股市场中有一个现象，就是中高价的市盈率是偏低的，相反两块三块钱的这种低价的股票，偏高的，那么这样低价股的上涨，只能理解为一个前期超跌后的一种技术性的反弹，那么并不是股价结构性的调整。那我个人认为，随着A股市场的进一步发展，实际上股价像以业绩为主线的这种结构性调整，仍然会进一步延续，一些低价类的，垃圾类的一些个股，它的压力，也就是上涨的压力，或者调整的压力，应该还是比较大的。

　　主持人：好同样的问题我们再来连线一下我们另外的一位嘉宾，华夏证券的王凯，王先生你好，我们想听听您对于这个低价股的抢眼表现，您是什么样的看法？

　　观点：要区别对待低价股反弹

　　王凯：那么从股本身的抢眼表现来看，我想除了是超跌反弹，显然是主要的特征，有时候在股价调整过程中，一个反复，我想另外投资者看到低价股表现比较抢眼的同时，应该看到很多绩优股，主流的绩优股和高价股走势也是一样保持强势的。比如像中信通信，中兴集团等等在节后也都创出近期的新高，所以说这两个交易日有所调整，但是大家可以看到，成交量萎缩也比较厉害，从这点来看，可以说个股出现的分化，我想在今后的趋势当中还是应该更加明显。

　　主持人：您建议是分化地看这些低价股的表现，其中有好的机会可以把握，其他的还有一些投机的机会需要避免它的风险。好，我们看到在本轮还有一个现象，就是询价第一股华电国际在本周出现了一个比较大的换手，另外在昨天我们看它的涨幅也是3％点多，也出现了一个企稳的走势，您怎么看待它目前的走势和它的定价。

　　观点：华电国际比价已较为合理

　　王凯：从华电国际本身来看，当时的开盘比较大，开盘涨幅比较大，跟当时的市场环境有很大关系，同时也出乎了很多市场人士的意料之中，但是市场本身来看，投资者还是相对理性的，并没有因为很高的开盘价以后，就盲目跟风，从其后的几个交易日来看，华电国际二级市场的股价，迅速回落。那么从目前的情况来看，在现代的市场环境中，可以说华电国际的股价，从比价关系来看，与其它的电力股的关系来看，基本上已经企稳，暂时来看它的市场定价，应该说与现在的环境相匹配的，也就是说相对来讲，现在还是比较合理。

　　主持人：好，我们看同一个问题，另外一位嘉宾孙先生，孙卫党先生有没有不同的看法？

　　观点：华电国际短线已企稳 但估指偏高

　　孙卫党：从华电国际的走势来看，第一天上市超重的痕迹比较大，随后的这种调整，应该是正常的，对他未来的定价，我们从两方面来加以认识，一个从价值估指这个角度来认识，我认为目前华电国际整体股指水平，仍然处于偏高的这样一个水平上，另外一点，应该看到它上市走势的情况，因为在上市之后呢，基本上目前流通的这部分筹码，已经完全了100％的换手，这样短期来看，它的股价应该会稳定在上市开盘价到4块钱之间的这样一个水平上，但是中长期的角度来讲，仍然有调整的压力。

责编：刘科研 　来源：CCTV.com