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本周市场“盘冷点热”（2004.12.03）
央视国际 2004年12月06日 10:04
主持人：晓芳
嘉宾：孙卫党（世纪证券客户服务中心主任）
嘉宾：王学峰（宏源证券北京营业部副总经理）
主持人：透视市场焦点，把握市场节奏，下面我们进入焦点连线，本周市场可以说是冷热不均，一方面大盘小幅的下挫，上证综指，一周是跌了1.44％，而另一方面我们再来看个股，以传媒为概念的题材股表现非常的突出，尤其是在本周题材股太原刚玉出现了33％的涨幅，真的可以说是牛股了。另外在数了一下全周涨幅超过5％的个股就有135只，一周行情数据说话，我们现在就来对本周行情进行盘点。
本周行情数据说话
截止到今天收盘，本周上证指数下跌1.44％，深圳综指下跌了0.83％，接着连续了第二周，上证指数的变化幅度大于深圳综指，同时两市的成交量也出现了一定萎缩，五天两市共成交559亿元，这已经是两个月以来的最小周成交量，另外虽然指数出现下跌，但是综合五个交易日来看，两市共有757只股票出现上涨，涨幅超过5％的股票有135只，其中涨幅最大的太原刚玉上涨近34％，而下跌的股票数量有665只，只有60只股票的跌幅超过5％。从这几个数字可以看出，下跌个股的流通盘相对较大，其中可以作为蓝筹代表的上证50个股中有34只下跌，仅16只上涨，此外中小企业板块的38只股票，中盘仅4只上涨，而包括传媒类股票在内的传播与文化产业十只股票全部上涨，仅有7只涨幅超过5％。
焦点连线：本周市场“盘冷点热”
主持人：通过上面的数据我们看到，本周股指是连续第二周收了阴线，可以说大盘看起来确实是有点冷，但是实际上这个表面的冷清的大盘却掩盖不住精彩的个股热，那么一冷一热究竟是什么原因呢，下面我们要连线世纪证券的孙卫党先生，另外我们还要连线另外一位嘉宾是宏愿证券的王学峰先生。
我们首先来问一下孙先生，你已经连续为我们投资者做了一周的行情分析了，那么你认为本周大盘和个股，为什么会出现这种冷热不均的现象。
观点：指标股抑制股指上扬 个股活跃难以激活人气
孙卫党：首先我们说这周只是出现了下跌，那么这个下跌大家都看得清楚，主要是蓝筹股出现了一定程度的下跌，蓝筹股因为它占的权重比较大，所以它的下跌，整个对股指起到了一定的抑制作用。
另外一点我们注意到这周整个的周行情个股虽然比较活跃，但是成交量并不是放大的十分明显，仍然维持着一个较低的这样一个成交量，那么这个现象反映出，近期虽然市场中的热点比较多，但是这些热点对市场人气的激发作用十分有限，那么这样大部分资金特别是场外的一些资金，把握不住这些热点，还是采取了观望的这样一个态度。
主持人：也就是说目前市场还是有一种谨慎的这种氛围。好的，接下来我们再来连线我们另外一位嘉宾王学峰先生，听听他有什么样的看法？你好，王学峰，我们看到大盘确实是很冷，但是我们发现有很多的热点，而且很多热点热的还不是一般的热，那么你认为是什么原因？
观点：市场主力压住指数做个股
王学峰（宏源证券北京营业部副总经理）：从大盘的角度来讲，我想市场主力现在主要还是压制主指数，因为从目前这个点位，从1300点左右来讲，经过几次反复之后，大家对这个1300点这个政策底是比较认同了，这个认同不仅是主流资金，还有包括市场各方力量都是比较认同的。那么既然现在这个点位认同是这个低点位，那我想市场各方都想在这个点位上有所作为，但是由于前面提到的一些原因，比如说一些蓝筹股在高位有这种调整的压力，所以市场主力就选择了一些核心的市场，一些大的宏观背景，包括一些行业的背景，结合得比较紧的一些题材股进行这种炒作，之所以热点单周的涨幅比较大，也跟现在这个时间上比较有关系，现在这个时间上比较接近今年的这个年底，留给这个主力实际运作的时间并不多了。所以我看到很多主力在运作一只股票的时候，这种手法还是比较凶悍的，也就是说连续涨幅还是比较大的。
主持人：我们感觉是有一种期货的这种做法，高起高打？
王学峰：对。
主持人：好的，那么尽管我们看到本周大盘仍然是处在弱市之中，但是个股表现是非常的热，我刚才说热的不轻，那么领涨股，像太原刚玉是出现了33％的涨幅，那么究竟是什么原因造成的呢？市场上的观点认为，一方面是，它潜在的大股东恒电集团与美国时代华纳签署合作，而另一方面近期国家广电总局44号令，允许外资入股国内广播电视节目制作企业，那么这也是一个原因。但是今天我们看到太原刚玉发布了公告说，其基本面没有发生什么变化，那么尽管如此，本周传媒板块已经是被激活了，从前面的数据总结中我们可以看到，传播与文化板块十只股票本周全部上涨，而且有7只股票的涨幅是超过了5％，那么接下来我们就想请出比较有话语权的行业研究员对这个板块谈谈他们的专业看法。我们现在连线到西南证券研究所，好我们要和栾兰研究员做一下沟通，那栾兰，你好，我想问一下就是说这周的传媒板块出现了连续的上涨，那么你认为它的直接的行业背景的原因是什么？
观点：传媒板块走强主要受政策推动
栾兰（西南证券研发中心研究员）：近期传媒板块的上涨主要是受到政策面的推动，2003年以来，广电总局就高面积的推出与数字化相关的重量级产业化政策，最近的政策和消息主要在两个方面，一个是在节目制作领域，12月8日，中国的广电总局公布了，电影企业经营资格准入暂时规定和中外合资合作广播电视节目制作经营企业管理暂行规定，允许国外媒体公司入股，国内的广播电视自主经营企业。另一个是在网络传输领域，近期获悉，困扰输入电视，推广进程的地面传输标准有望在年底，依法行政手段强制性的推出。
主持人：我们看到市场这种上涨，很多的都是基于这种概念的一种预期，那么你认为它的这个投资价值，实实在在的投资价值有没有体现出来？那么你觉得它的哪个领域的空间更大一些？
观点1：传媒板块走强是一种“预期”型的关注
栾兰：目前资本市场对传媒板块的关注完成是一种预期型的，那连续性的政策面强化了这种预期，那么分析认为未来的一到三年内，广电内的公司仍然难以达到价值型投资的要求。
观点2：还达不到价值型投资的要求
在这种市场普遍的预期型投资价值里面下，只要有利好消息的刺激，整个广电板块都会有所反映，受到资金面的追捧，在这个时候，什么样的股票会成为未来的龙头股票就非常重要的。我们分析认为，未来的龙头股票主要会出现在网络传输领域和节目制作领域，因为这两个领域在未来的发展空间是最大的。
主持人：好的，谢谢栾兰。那么刚才栾兰给我们分析了传媒板块的基本的一些情况和它投资价值，我觉得这是非常核心的一个内容，那么这个热点已经发生了，它的持续性会是怎么样呢？我们再来连线我们的孙卫党先生，孙先生，我想你认为这个传媒类的股票，是否，它只是一个短暂性的热点，亦或是它可以持续，你的观点？
观念：传媒板块借题发挥 持续性不会太强
孙卫党（世纪证券客户服务中心主任）：首先我们说这个传媒板块，在我们国家确实有比较好的发展前景，特别是随着外资的引入之后，那么给这个行业的进一步发展创造了比较好的这个环境，但是就近期市场的这个板块热点的这样一个轮动，我认为还是带有一定的短线炒作的这样一个色彩。那么实际上短期炒作的一些传媒类的个股，可能并不是一个行业的最优秀的上市公司，那么这些热点的这个炒作和前提其他的这个板块热点的轮动，应该说没有太本质性的区别。
主持人：好的，那就是说，你认为还是相对的一个比较短暂的一个热点。好，接下来我们再来连线王学峰，看看他有什么样不同的观点。你好，王学峰，那么你对这个传媒热点的持续性是怎么评价的？
观点：传媒板块持续上涨可能性不大
王学峰：在这点上，我和刚才孙先生的观点还是比较一致的，我也认为这种传媒股的炒作应该是不会太长，因为题材的炒作，它只是一种短线资金所为，毕竟最后的股票的价格还是跟公司的内在价值相符，那么短线已经到了一定高位之后，毕竟市场那种追捧盘还是要减少，减少之后股价必定会回落。
主持人：好的，我们统计了一下本周涨幅前20名的股票剔除亏损股之后的平均市盈率是高达153倍，那么这我们觉得是值得我们来问的问题，关注的现象？好，我们再来连线一下孙卫党先生，孙先生，刚才我们谈到这个热点，我们来想评市盈率的问题，那么你认为这个业绩平平的股票本周出现上涨，这个现象正常吗？
观点：三大因素决定低价题材股上涨
孙卫党：我认为它有一定的道理，实际上市场短线资金选择了板块的炒作，它利用了一定的条件，这种条件，一个是时间，另外一个空间，再有一个市场的这个示范效应，从时间的这个角度来讲的话，那么这个热点的产生是在这个季报公告完之后，那么这个时候到年底这段时间，基本上公司的这种基本面不会有太大的变化，也就是说困扰上市公司的这个业绩对它的这个股价影响不会太大，那么这是一个时间的利用，这样一个时间的机会。另外从空间上这个角度来讲，首先我们说大盘在1300点，普遍认为是底部的这样一个区域，那么在这样一个区域短线资金介入之后，系统性风险相对来说比较低，那么这样就可以放心去炒作一些个股。就个股而言，那么由于前期在公布季报的时候，一批级差的个股跌幅比较大，那么这些个股本身也有反弹的这个空间，所以从大盘和个股的这个角度来讲，都具备空间的这样一个优势。再有一点，就是前期的一些龙头个股的大幅度上涨，在短短的一两周之内，就有翻倍的这样一个上涨，给市场造成了一个赚钱的示范效应，那么这样对短期的场外的一些游资产生了很大的刺激作用。那么这些示范作用使这些热点，使后续市场中的热点不断涌现。
主持人：好的，看来孙先生认为，它是有其存在的理由的，它的财富效应对市场还是有一些好的作用，好，我们再来听听王学峰先生，他有什么样的观点？你好学峰，我们看到如果单纯从这个市盈率来讲的话，这些股票是没有什么可投资的，但是市场为什么会独独的来青睐它呢？你觉得是从什么思路上来考虑问题的？
王学峰：我想思路应该是这样的，那么04年我们主要是抓住了价值投资这条思路，所以很多资源类的股票在04年都有很好的表现，但是在宏观调控的大背景下，这类股票它的上涨受到了一定的压力，而且我们现在明显已经看到，市场主流资金的一种思路已经转入到消费类的股票上了。
观点：市场在选择“另类资源”
所以像网络科技、像传媒、像百货等等这些都是跟我们的消费领域息息相关的这样的一些上市公司，近期都出现了比较好的涨幅，说明市场主力已经开始抓住新的资源了。
主持人：其实我们回顾近一个月的行情，我们也发现，从上上周的浪潮软件，到上周的飞乐音响，再到本周的太原刚玉，那么热点轮动的迹象非常的明显，而且非常的快，那么这种局面会不会继续下去？
观点：还会不断寻找热点，最终激活市场
王学峰：我认为是会继续下去的，虽然有快到年底的这种时间上的压力，但是我想这种热点轮动的现象是不会停止的，而且这种热点轮动的现象毕竟会重新点燃市场的这种投资热情。
主持人：好的，接下来我们再来讨论另外一个问题，我们连线的是孙卫党先生，孙先生，在本周很多投资人给我们打电话说，说我们碰到的最大的疑惑就是，这些行情、这些股票，看得见，抓不住，给大家提点建议吧？
观点：短线从技术面寻找机会 控制风险
孙卫党：那么从这个行情我们定位是时间差的行情，那么在这种行情的演变的过程中，我们认为下周这个热点可能仍然还会进一步延续，那么在这种过程中，我们首先要从技术面来把握个股和控制个股的这个风险，实际上大家注意，近期涨幅比较好的这些个股，基本面应该说并没有什么特点，只是技术面它在底部，那么技术面在底部出现一定程度的放量，再配合一定市场的题材，然后迅速的这个大幅上涨。所以建议投资者从技术面出发，来把握个股的这个机会，同时近期我们也注意到前期涨幅较高的一些蓝筹类的个股，那么在高位一旦出现技术面破位，就出现大幅度的下跌，所以从控制风险这个角度来讲，也应该从技术面入手。
主持人：好，谢谢两位参与我们今天的连线讨论。好的，希望我们的一周行情、数据说话，能够帮你对本周的行情进行一个好的梳理，给你的投资以好的参考。
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