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年底会有行情吗(2004.12.01)
央视国际 2004年12月02日 11:09
主持人：晓芳
嘉宾：银国宏（华夏证券研究所总经理助理）
嘉宾：于步越（金龙投资投资咨询有限公司总经理）
主持人：透视市场焦点，把握市场节奏，下面我们进入焦点连线，今天是12月1号，也是我们2004年最后一个月的第一天，有人说证券市场的这个变化，永远比计划快，不过我们还是想站在这个冷藏月的月头，来对今年的最后一个月做一个展望，那么这个市场能否上扬呢，能不能给投资人带来一些机会呢，对于12月份的市场趋势，我们首先对70家机构的业内人士进行了调查，我们来看看结果，调查结果显示一半得以上的业内人士认为12月份市场将继续的驻底，另外有43％的人认为，认为市场会出现上扬的走势，好看完上面的调查，我们下面要连线到两位嘉宾，来讨论一下12月份市场的走势，一位是华夏证券的银国宏先生，一位是金龙投资的于步越先生，我们首先来问一下银国宏，我们来连线银国宏，银国宏你看到了吧，大多数人对12月份市场的判断是忠信，或者是有40％多人是偏乐观一些的，只有很少的人认为市场会破位下行，你有怎样的看法？
观点：平稳过渡阶段 操作空间慢慢打开
银国宏（华夏证券研究所总经理助理）：我觉得大多数人的观点可能不会有太大的偏离，如果让我为12月份做个定型的话，我觉得第一应该是平稳过渡阶段，操作空间将慢慢打开这样一个性质，那么所谓的平稳过渡呢，我觉得就是12月份可能会面临一些新的因素，但是市场仍然会属于一个逐步夯实底部的过程，那么操作空间来看，最近一段时间实际上有一些热点，但真正操作的余地是比较小的，那么可能度过这样一段时间以后呢，这个操作的空间会越来越广阔，那么大家把投资视野可能会有适当的放大。
主持人：您定的一个基调就是平稳过渡。就是一个过渡的阶段，它不会有什么大的行情，但是可能会有一些打开空间的过程，好吧，那么以您的经验，一般到年底，市场走势会主要受哪些因素的影响呢？
观点：走势主要受资金机构和业绩预期影响
银国宏：我们比较熟悉的年底受到的第一个因素就应该是资金的问题，但实际上我今天不想谈资金供求的问题，我想的是一个资金结构的问题，那么实际上证券市场资金结构已经发生已经大的变化，那么受到年底这种回笼等等影响资金正在逐渐的减少，相反不太受到年底资金的清算、回笼等等资金比例正在逐渐扩大，因此来讲，虽然今年的12月份，从资金的结构角度来讲，实际上由于这样一种变化，可能会使得12月份比往年更平稳，甚至可能会像一个利好的方向去发展，那么另一个因素来讲，就是业绩预期，那么实际业绩预期来讲，每个月都是一个非常重要的因素，到年底的时候，可能这个因素会显得更加重要一些，因为毕竟12月份的话，那么上市公司的经营状况就要告一段落，尽管还没有到公布报表情况，但是大致的情况，大家都基本上水落石出了。
主持人：好的我们再来连线一下金龙投资的于步越先生，于先生，我想知道你对于12月份市场走势的一个观点和态度，你认为这个12月份是不是和以往的月份不同？
于步越（金龙投资投资咨询有限公司总经理）：我觉得还是有不同之处，那么它是一年的最后一个月份，那么我的观点认为12月份有震荡向上的机会，但是涨幅是有限。
主持人：那么你认为就是这个12月份的行情，会不会受到这个年报业绩预期的这种影响呢？
观点1：震荡筑底 向上可能性较大
于步越：我觉得肯定会受到这种因素的影响，因为从以前的这个，以往年度的情况来看，每到年末或者年初的时候，那么很多业绩的预测将会出来，包括从各种渠道得到的，有的可能是从这个模型推断出来的。
观点2：预期业绩增长快的股票可能有突出表现
根据年度的前一段时间的经营状况，那么推断出业绩的剧增，可能还有一些是从一些这个消息的渠道得到的这个增长的情况，那么在这种情况下，可能会有一些先知先觉的资金介入其中，那么也就是年报的预期会对股票的价格走势产生这种提前的影响，那么这种影响往往是比较朦胧的，那么反应在股票价格上，就是在12月份，或者是1月份的时候，那么会有一些股票会出现这个，可能是没有太多理由的上涨，而且涨幅是比较巨大的，那么对这一点，我觉得投资者是要做好准备的。
主持人：每年到这个时候，市场上经常会流传一些这个业绩排名的排行榜，而且这个说的有鼻子有眼，但是很多投资人都是用半信半疑的眼光去看它，但是这个可能会影响到他的这个操作和机会的把握，是吗？
于步越：对。
主持人：好的，那么对于12月份的主要的影响因素，我们也对业内人士进行调查，我们来看一下调查结果，那么调查结果显示，有超过60％的人选择了资金面，而同时也有很多人选择了扩容。下面我们再来连线到银国宏先生，听听他对于一些问题的看法。你好，银国宏，今天有消息说国资委主任李荣融表示，海外上市的中央企业最终是要回到国内来上市，而且中行和建行的负责人也表示，希望在明年能够上市。那么这些表态都让投资人联想到两个字，那就是扩容，因为投资人对这两个字特别的敏感，我们知道这个交行上市的消息传出来的时候，就引发了整个银行股的价格的这种下调，那么你认为这会不会对投资者的心理产生压力呢？
观点：扩容压力取决于发行价格
银国宏（华夏证券研究所总经理助理）：好的，实际上来讲的话，谈到扩容，我想多少会产生一些压力，因为一个是资金方面的压力，一个新上市公司究竟按什么样的标准定价的压力，那么定得高的话，大家觉得这种资金压力很大，那么定的低的话，那么可能对于这种目前市场整体的平均股票的定价压力又很大，但是实际上从我个人的理解来讲的话，这个市场这种估值最终会走向一个合理的水平，那么实际上来讲的话，这种扩容压力的大小最终取决于以什么样的价格来发行，那么你发行价格如果偏高的话，那么会带来一种扩容压力会比较明显一点。那么另外一个来讲的话，我觉得扩容取决于什么样的上市公司来上市，也就是上市公司的质量问题，如果质量好的话，那么可能大家也会欢迎一些，因为好公司越来越多的话，可以解决我们一些市场上的投资品种的尴尬和困境，所以说我觉得这个扩容的压力应该辩证的看一下。
主持人：就是两个因素，一个是合理的价格，还有一个就是一个好的质量，这两个问题如果能解决的话，你觉得不是有什么大问题，是吗？
银国宏：嗯。
主持人：好，那我们探讨了这个影响因素，那么在这样的市场环境下，12月份哪些板块会有比较突出的表现呢？我想这也是你关心的问题，我们再来看一下，我们对业内人士的调查结果，那么调查问卷表示有将近六成的业内人士，仍然看好重组题材类以及低价股，而选择科技股和蓝筹股的人相对是比较少的，好，现在我们再同线上的银国宏先生来交流一下，你好银国宏，我们看到这个前期浪潮软件和飞乐音响为代表的一些重组概念股的这些股票表现的非常热闹，走势也是不俗，而且我们调查也显示，大部分业内人士仍然看好这个板块，那么你认为在12月份，市场这个热点还会有持续表现吗？
银国宏：我个人觉得重组股，那么按照我们一般理解来讲的话，市场比较活跃的时候，那么一般来讲的话，重组股也比较活跃，但实际从我个人目前这种市场状况，也就是定性为一个震荡的平衡性的性质的话，那么可能的话，跟指数所处的区域会有更密切的关注，怎么样的一个关系呢？
观点：题材概念股票的活跃与指数所处的区间有关
我觉得就是当指数比较低的时候，大家觉得可能有其他的一种利多因素会支撑这个股市，做多的消息会恢复，那么相反，重组股活跃度会高一点。当指数往上走的时候，走到一定程度，大家可能会遇到这样那样的一些制约因素，那么这个时候来讲，做多的信息也会有一定的折扣，那么重组股的活跃度也会适当的降低，因此来讲的话，我觉得这个重组股在平衡市场当中会随着指数上涨的话，活跃性反而会有一点点的降低。
主持人：也就是当市场比较低迷的时候，整个空间都比较低，是吧？
银国宏：嗯，可以这么讲。
主持人：好，那么你认为哪些类型股票，就是哪些行业的股票可能会有比较突出的一些表现？
观点：关注零售、化肥、港口等板块
银国宏：我想的话如果是要我看的话，可能还是从基本面来去看了，不会太多去看重组股，那么从我个人的一个判断来讲，就是像这个零售，比如像大商股份、友谊股份，像这个化肥，比如说像露天华，又像港口，这些一种产品来讲，我个人觉得，基本面可以获得比较好的支撑，那么即使我没用国际的视野去定价它们来讲的话，假如都用市盈率去评估的话，那么可能它们也是一个比较低的定价。所以说一方面是基本面有支撑，另一方面物质上不会有什么太多的争议，那么同时不会太多的受到一种这个宏观调控等等方面的因素的影响。所以说未来的这种业绩增长可能相对稳定一些，那么投资风险会小一点，机会会大一点。
主持人：好的，银国宏，那么他认为市场可能会延续前期的一个热点，下面我们再来连线我们另外一个嘉宾，连线一下于步越先生，你好，于先生，我们想知道，12月份的市场会不会延续以前的热点，就是以前那些老面孔还会不会继续的上扬行情，那么还会不会有新的热点、新的面孔产生？
于步越：我认为会有一些新的热点产生，因为现在市场情况，可能是一种热点的轮动情况，也就是一些热点，前期的热点想继续持续下去，这样的可能性并不大。
观点：12月份还会产生新热点
主持人：我们想请你，最好能够举例说明哪些行业和板块你比较看好？
观点：关注网络传媒类上市公司
于步越：我比较看好的是网络传媒的这两个板块，那么从今天的市场走势我们也看到，有一些传媒类的公司涨幅是比较大的，之所以看好这个板块，我觉得有几个原因，一方面是由于这个网络传媒都属于增长幅度比较快的行业。那么另外一方面就是这个网络和传媒类的上市公司并不多，特别是一些主流的上市公司还没有出现，那么为今后的这个可预期的空间确实打下了一个伏笔，还有一个重要的原因就是从最近的一些信息得到，像光电领域里，有一些像节目制作，这个它的是，其他设施形式采取的一些开放的政策，这样就是从政策上对这个行业有一定的扶持。所以我认为这个网络传媒行业后市的空间还是比较大的。
主持人：那么你认为是一种中长期比较看好的品种，是吗？
于步越：对，短期和中长期都有机会。
主持人：好的，我们看到它今天正好是有所表现的。好，我们知道这个基金也是市场中非常重要的主导力量，一向来我们都是非常重视基金的关联，那么它们对于12月份的热点有怎样的看法呢？下面我们连线到湘财荷银合丰稳定类基金经理康赛波，来听听他的看法怎样？你好，康赛波，在年底的这段时间里，我们想知道12月份，你们在考虑什么？你们在准备做什么？
观点：为明年投资作前期准备
康赛波（湘财荷银合丰稳定类基金经理）：12月份已将近年关，那作为机构投资者的操作可能会相对比较谨慎，那我们主要考虑的是，要为明年行情的展开作一些前期的准备工作。那明年我们可能有几个出发点，最主要考虑一个是3G，再有一个是数字电视的这个标准的推出，在不断的推进。在第三个方面可能就是一个纺织品出口配额的取消，可能会使国内的某些子行业收益，在第四个方面可能是一个煤电连动的推出，可能会让部分的一个发电企业的成本的上升的压力，可能得到缓解，这里面可能会有比较好的表现。那我们主要是围绕这四个方面进行前期的一些准备公司，可能12月份的主要的操作的策略，也主要是围绕这四个方面来展开。
主持人：好的，我们知道经过一年的这个调整，很多投资人的心态都是比较复杂的，那么在年底的时候怎么样调整心态，在这个特殊的时候应该怎么样操作，我们来连线两位嘉宾，给投资者来提提建议，首先我们来连线一下银国宏先生，银国宏生先生，我想知道一下对投资人你有什么样的建议？
观点：先等等 再操作
银国宏：因为我觉得12月份，特别是上半月的话，可能是逐步恢复，所以说我觉得建议还是先等一等看，然后等操作空间出来以后，然后再进行操作。
主持人：好的，那我们再来连线一下于步越先生，看看他有什么的观点？我们知道到年底很多投资人的心情，回顾一下都觉得高兴不起来，很多投资人都没有赚钱，于步越，我想知道一下，投资人的建议是什么？你给投资人的建议？
于步越：我觉得要以平稳的心态看市场，那么做一些基本的功课，等待年度的投资机会的出现。
主持人：好的，谢谢两位参与我们今天的连线讨论，那么综合一下我们今天两位嘉宾的观点，我们知道12月份的市场投资可能会处在一定过渡的阶段，那么操作空间会慢慢的打开，那么我想你应该在观望之余，多进行个股的研究，多做功课，以应对明年市场的行情。
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