主持人：了解什么是是证券衍生品以后，我们再来关注一家正在股改的蓝筹公司——万科A的动向。看一看他们是如何和投资者进行沟通的。

　　解说：2005年10月19日，一个普通的星期四，但是这一天对于万科来说却并不寻常，因为这一天是公司股改进程中的重要一刻，在万科将对价方案由10送7份认沽权证调整为8份，并将认沽价格由3.59元调高至3.73元的公告发出后，股票将会在这一天复牌。

　　肖莉，万科的董事会秘书，她这天很早就来到了公司，尽管已经做了10年万科的董秘，也时刻关注着万科在证券市场上的波动，但是在这一刻她还是不免有些紧张。

　　（开盘，办公室对话）万科董事会秘书 肖莉

　　哎呀，太开心啦，太开心啦。刚才已经涨到三块八毛几了，开盘是吧，对。B股现在多少，三块九，三块八毛八，A股呢？A股是三块八毛一，昨天还有人打电话给我说，我们就等着瞧今天股价好了，他就反对这个方案。

　　解说：随着万科股价高开后的平稳表现，肖莉的心情也从紧张变得平静下来。

　　万科董事会秘书 肖莉

　　开盘一开出来，大盘是在掉的，但是我们的股价涨了，我觉得在过去不管媒体怎么评论，我们做得多么辛苦，我觉得这一刻都非常地、非常地开心，而且因为在过去，别人说你好，说你不好，都过去了，这个市场是最终的检验者，一切是由市场来说话，最终市场对我们这个方案表示了一个支持。

　　解说：看到现在市场的积极反应，肖莉不禁回想起了方案产生时的艰难。由于非流通股股东持股的比例不到15%，而且还要兼顾B股股东的利益，选用普通的送股方案，投资者只能获得很少的对价，因此万科只好放弃大家认同的送股模式，选用了大家并不熟悉的认沽权证。但由于认沽权证设计中细节的困扰，方案在10月10日公告前一天的夜里三点多，才最后决定下来。但是这种全新的对价方式是否能够得到流通股股东的认同，肖莉的心里仍然没有底，她的手机保持了24小时开机的状态。

　　万科董事会秘书 肖莉

　　大概八点多钟的时候，是一位姓李的先生，他就打电话给我，当时我正在刚刚出门准备去公司，在路上手机也快没电了，因为一个晚上没有充电，也没有关机，也没来得及更换新的电池，没带在身上，非常的匆忙。所以我当时就接到他的电话，我说，哎呀，我的手机快没电了，他当时就说，肖总我已经看到你们的方案了，我一定会支持你们的，我当时一听这第一句话，我就觉得这是我们这个方案确定下来，让我第一个最开心的一个电话，而且让我特别感动的一个电话。

　　配音：一个投资者的电话给了肖莉极大的鼓舞，但是她知道，真正和众多流通股股东面对面的沟通，才是检验对价方案是否能被认可的开始。9天时间，三场沟通会、拜访16家基金、与50多家机构交流，在肖莉的日程表上只有一个主题：沟通。

　　（沟通会上）个人投资者

　　这一次推出这个方案，我们个人感觉上还是满不错，因为当时我们确实也没想到万科能够送多少股，因为毕竟这种股权结构我们也知道，但是我们华润出的这个认估价3.59元，刚好是停牌前的一个收盘价，这个价格其实离高位还是有一段距离，从我们角度的话，华润能不能更有信心一点，稍微的适当再稍微提高一点点，至少是说明一个信心吧，从我们别的一些股东的角度，恐怕如果看到华润有信心，我们更有信心了。

　　诺安基金管理公司研究部总监 易军

　　从目前来看，我们对万科的这个方案还是比较满意，因为从收盘价来看，它相当于保证了流通股东的利益不会受到侵害，但是我们更希望公司考虑长远发展，因为任何资金投入都是有成本的，我们也希望公司认估价格能够有一些沟通的余地。这是我们最关心的问题。

　　解说：流通股股东对于万科业绩增长的信心以及对于对价方案的理解，深深地感动着肖莉，也影响了大股东华润集团。根据广大流通股股东适度调高对价水平的愿望，华润将对价方案进行了调整。而方案调整以后，投资者关注的焦点也从对价的高低上发生了转移。

　　（办公室对话）万科董事会秘书 肖莉

　　今天怎么样，今天投资者问题主要关注一些什么样的？

　　别的意见还是比较少，主要还是问认沽权证怎么样获得，这样一些问题。

　　解说：对于肖莉来说，在股票复牌之后，还有一件重要的事情要做，就是给那位关心万科的投资者李先生打个电话。

　　（电话沟通）万科董事会秘书 肖莉

　　你好，是李先生吗，你好 我肖莉。

　　肖总，我知道了。

　　我们昨天那个方案出来了，我也没有来得及跟您沟通，您现在对目前我们这个方案有什么想法吗？

　　我基本上同意的

　　真的 真的 非常感谢你

　　我都投同意票。

　　非常感谢、非常感谢。

　　这个是比较满意了。

　　主持人：那么，其他投资者的态度怎么样呢？公司股价又作何反应呢？我们继续来看采访：

　　解说：招商证券深圳笋岗路营业部是深圳一家老牌的营业部，这家营业部的客户经理告诉我们，这里持有万科股份的投资者很多，他们合计持有的数量超过了1000万股。

　　投资者（一）他第一次推出的方案是推出的认沽权证，当然作为流通股股东来讲希望利益能得到保护吧，当然能多送一些更好了，这一次调整了方案以后，感觉到还可以。

　　投资者（二）我今天买的万科，因为我觉得它比较有吸引力，10送8的认沽权证，还有3.73元的价格都非常有吸引力，相当于在未来买了一份保险，保证我的股票下跌空间比较小。

　　招商证券深圳笋岗路营业部客户经理 龚镁

　　有80%以上的客户，我们跟他们进行了沟通以后，他们愿意在股改方案过后继续持有万科这只股票，对这个公司进行长期的投资。

　　公司声音：股东现在的支持 可以让万科在 更新的平台上发展

　　投资者声音：对于万科的方案 我们能够理解

　　记者声音：万科应该铭记 是投资者的理解 促进了股改的平稳进行

责编：刘子瑜