主持人：在最近公布的一批股改公司中，第一食品引起了我们记者的关注，作为市场新崛起的一只蓝筹股，在过去两年的时间里公司业绩翻了两番。特别是公司前10大流通股东，去年公布三季报时还没有一家基金的身影，而仅仅过了半年多的时间就已经全部被基金所盘踞。在当前公司启动股改之际，我们的记者走进这家公司进行了一番调查，让我们一起来看看，这家老牌上海本地股凭借什么经营出现转机，股改又将给公司未来发展带来怎样的契机？
解说：位于上海南京东路的这家食品零售店，从第一食品上市后的10年多的时间里，一直是上市公司的主业标志。不过虽然这里的地理位置占尽先机 ，但仅凭这一家店面，第一食品多年来还是一直难以改变业绩平平的局面。如今仿佛一夜之间，公司受到了基金们的争宠，这种变化起源于2000年，公司大股东上海烟糖集团注入的黄酒业务。5年来这块业务的净利润增长了10倍以上，今年上半年给上市公司贡献的利润已经超过了半壁江山。而记者见到第一食品董事长葛俊杰的时候，他更是开门见山地表示，公司股改只争朝夕，为的就是要抓紧实施黄酒产业的战略目标。
葛俊杰 上海第一食品股份有限公司 董事长
我们这几年黄酒经过4到5年的努力以后，是创造了中国黄酒发展历史上的蒙牛现象，改写了中国黄酒发展的思路和发展的速度，我觉得就是一个奇迹。现在上市公司黄酒的产业我认为是刚刚起步
解说：说到黄酒，大部分人的第一反应，可能就是绍兴黄酒，那么这家自称刚刚起步的上海企业，如何获得这样的发展速度，特别是黄酒这样一个传统产业怎么会出现如此超乎寻常的发展势头呢？记者决定对公司黄酒业务进行一番实地调查。离开上海市区，记者驱车一个小时，来到了金山区枫泾镇，这里是第一食品的全资控股企业——金枫酿酒公司的生产基地。见到企业负责人的时候，碰巧他正与前来调研的几家券商研究员在进行沟通。
汪建华 上海金枫酿酒有限公司 总经理
我们现在很自豪的，跟风假冒一大群，有上百个,但是我们继续今年销售增长36%,利润增长42%,我们是不可阻挡的。
券商研究员
黄酒的制造工艺我感觉进入的壁垒不高，现在黄酒毕竟不是一个很稳定的市场，是一个刚刚启动中的市场，您刚才也谈到了，在一个启动中的市场，这个领先的优势并不是不可复制的，其他企业也可以跟随，你又是一个刚刚启动中的市场，金枫如何保持领先优势？
汪建华 上海金枫酿酒有限公司 总经理
要想做到我们金枫这样的没有几十亿你是没有办法做的，我是这样想的，我们当时投的时候是多少年来积累下来的，不是光投钱的事情。你比如说菌种，你这个菌种要很纯的而且质量要优良的，现在到中科院唯一保留黄酒菌种的，不是绍兴的，是我们的一个菌种。
解说：汪建华随后向研究员们透露，目前他们的出酒率在国内黄酒行业里是最高的，合格率达到了100%，而行业平均水平只有80%左右，另外金枫培养一个菌种只需3天，而同行企业一般需要15天。特别是他们在市场调研的基础上，对传统黄酒的口味、外观、生产工艺方面进行了大胆地创新，这些给了研究员们耳目一新的感觉。
汪建华 上海金枫酿酒有限公司 总经理
你传统黄酒的装备工艺都不行，我们就引进葡萄酒生产的装备，就是冷冻，我们黄酒灌装以前配好以后先冷冻24小时，然后再用葡萄酒过滤的方法来过滤黄酒，出来以后就是XO的标光。
解说：据汪建华介绍，目前金枫酒厂在国内黄酒行业中已经奠定了业绩的龙头地位，但是黄酒业务绝大部分收入还主要源于上海地区，在这一地区20元以上的高档黄酒市场中，公司的石库门上海老酒已经占据了80%以上的份额，对于黄酒能否突破地域性的束缚，获取更大的发展空间，研究员们给予了高度的关注。
券商研究员
黄酒是个区域性的酒种，如何让黄酒走出去，成为一个全国性的酒种？
汪建华 上海金枫酿酒有限公司 总经理
（以往）我们为什么没有走出去？有几个因素，一个是我们黄酒太传统，太保守，但是我们这个行业也在进步，通过这么多年我们的积累，产品本身系统的改进，包括我们营销的方法，各种地区人的文化的交流，饮食习惯的交流，像随着这个交流，我觉得都是一个产品走向全国的一个基础。
解说：据了解，从今年开始，第一食品在北京-天津，广州-深圳以及江浙地区都开始建立了黄酒的营销网络，公司预计仅江苏地区明年就可完成1个亿的销售。而公司黄酒的产能也早已为全国战略做好了准备，在参观这个目前国内最大的黄酒生产基地时，券商研究员们了解到，公司未来三年产量将实现翻番，达到15万吨。不过当记者获知公司黄酒大部分利润都是来自其中20%的高档黄酒之后，引发了一个不小的疑问。
解说：当前金枫酒厂的利润增长并不在于这两年产能的急剧扩张，因为作为公司利润来源的高档黄酒，它的酒基储藏年限至少要8年以上，也就是说目前公司是否具备足够的符合储藏年限的酒基才是问题的关键。
解说：为了解开这个疑问，记者要求前往这个酒厂的储藏室参观，在这里记者看到陈年老酒整体排列，窖藏年份最久的是1963年酿造的，但是量并不大，只有几百坛，窖藏10年左右的有3、4千坛，而窖藏量最大的则是最近两年新酿造的。
金益民 上海金枫酿酒有限公司 办公室主任
这个是为了便于来访的参观，成立了部分，就是每一个年份挑了了一部分放在这儿，只是一小部分
记者：那整个陈年老酒的储存量够不够未来高端酒产能扩张的需要，肯定够，我们是绰绰有余。
解说：虽然这位负责人没有向我们透露窖藏老酒的详细情况，但是他表示作为一家有60年历史的酒厂，他们的窖藏量不仅能够满足目前市场售价在20元左右的8年陈酿的需要，对于上百元甚至几百元的更为高档黄酒的需要也没有问题。
主持人：记者的采访让我们看到，通过产品和工艺的创新，第一食品在黄酒这个传统行业里探索出了一条振兴之路，那么在公司股权分置改革之后，上市公司全局发展战略又是什么，特别是按照公司10送3.5的对价,未来流通股的比例将从目前的36%提高到48.5%，比大股东上海烟糖集团的持股比例高出10多个百分点，这种变化对公司未来经营是否会存在影响呢？请继续收看我们记者的调查。
解说：葛俊杰,不仅身为第一食品董事长,同时也是大股东上海烟糖集团的总经理，他向记者表示，2000年以来，集团公司先后两次对上市公司进行资产置换，剥离不良资产，有效改善了上市公司的资产质量和持续获利的能力。股改之后大股东对第一食品的支持将一如既往，控股的地位不会改变。
葛俊杰 上海第一食品股份有限公司 董事长
我们可以承诺一条东西，通过股权分置改革以后，我们对上市公司整个下一步的发展速度包括我们支持的力度都会更大，对价如果差一个零点一、零点二，实际上转换成每个股东的权益我觉得不大，而我们把上市公司经营好，发展好，按照我们的战略目标落实好，我相信这是给股东更大的回报
记者：从更长远一段时间来看，第一食品的战略布局是怎样的？
葛俊杰：我们基本后5年的整个定位大概是这几个方面，第一要构建一个全国的网络，第二个我们要培育两个支柱产业，一个是黄酒，第二个是糖业产业，第三个我们要构建三个平台，一个是物流平台，一个是信息平台，一个是研发平台。
解说：葛俊杰向记者透露，股改如果进展顺利，上海烟糖集团随后将向上市公司注入营销网络资源，从而加速推进第一食品黄酒产业的全国战略，此外他们将在上市公司目前对广西上上糖业控股31%的基础上，进一步整合全国资源，将糖业培育成第一食品的第二个支柱产业。
葛俊杰 上海第一食品股份有限公司 董事长
先用集团公司利用我们的一些优势影响力和带动力去整合全国的一些资源，整合好以后我们按照对每一家子公司的战略定位不断地把资源注入到下面去。
公司的声音：通过股改，将更好地利用上市公司的资本平台，全面推进食品产业整合的战略目标。
机构的声音：公司在传统黄酒产业获得快速发展，体现出公司管理层相当可贵的创新精神，据此有理由相信公司下一步战略将会稳步实现
记者的声音：股改不是最终的目的，下一步黄酒产业能否顺利走向全国，才是至关重要的。
主持人：我们记者的调查，实际上整体是围绕这家公司加入黄酒产业的脉络展开的，谈到这个产业，刚才有一位研究员提出，包括我咨询了其他的研究员，他们认为黄酒产业本身的产业空间其实是有限的，但是对于这家公司的这种产业整合能力和个体的优势要求就非常高，王凯，你怎么判断这家公司未来的发展空间呢？
王凯：我觉得未来的发展空间，首先，第一食品是比较成功的重组类上市公司，我们看到它这几年重组之后，业绩出现了明显的增长，从刚才我们得到的这些信息来看，第一食品似乎在未来有很大的发展空间，如果上市公司能够注重股东的权益，能够真正的说到做到，我想它的业绩从我们目前得到的情况来判断或许有很多的想象空间。
主持人：现在我们换一下观察的工具，不用显微镜看微观行业，用放大镜看，放它到消费行业当中，其实最近市场当中对消费概念整体的判断也是有差异的，一种认为消费概念在中国大市场中的发展空间非常大。另外，在最近一段时间，整体的这种消费概念会出现比较大的分化，而且现在整体的运营区间比较高，你的感觉呢？
王凯：我觉得这个问题就是宏观和微观结合的问题。从大的方面来说，我们的消费产业有巨大的发展空间，这是毫无疑问的事情，而这点对于消费性行业，尤其是拉动内需，这些行业都有很大的想象空间。从目前的情况来看，消费类行业上市公司在国内市场的定价估值水平都是比较高的，从很多其它类似的个股来看也是比较明显的，但是这里面要注意到，整个行业的发展与上市公司本身的发展是有联系的，但是并不等于上市公司的发展速度一定能够跟行业的发展速度相匹配，或者超过行业的发展速度，这里面还要具体的问题具体分析。从第一食品本身的本身情况来看，前几年业绩已经大大超过了行业自己本身的发展，后面能不能保持这个速度，这也是一个问号；另一方面，从目前的业绩来看，市场对题材的炒做如火如荼，但是对于长期的情况，我想可能对于消费类行业，可能兴趣不会像以前那么大。
主持人：从另外一个角度来看，这家公司到目前为止一直是高位运行，你觉得从这点怎么判断它的投资价值？
王凯：从投资价值本身来看，高位运行有它自己本身的业绩支撑，有一定程度的想象空间，加上目前的对价情况，应该能够支持它的估价水平。
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