老姜：今天我们的老姜信箱开启，近段时间积累的信件比较多。我们先来看第一封信，这位朋友说老姜信箱收并转国务院股改委员会，很有意思，我们知道并没有这个委员会，因为是由证监会来主张的。他的信里说了这样几个意思，他说第二轮股改试点已经进行了后半期，实际上现在已经差不多了。那么股改方案都已亮相，市场反应也都一目了然，目前最需要的是出台一个权威性的股改指导政策，他谈到了自己的看法。他说第一是股改对价原则和范围，这是一个很焦点的问题，因为到现在为止我们原来考虑的没有，大家不知道是什么样的原则。尽管有的公司是出台指导性的策略，比如我是按照非流通股和流通股的价值，那不是原则，那是它方法的一个指导。第二，股改对价的方式到底是送股还是什么？第三，摈弃一些华而不实或者变相增发的方案，这指的当然是一些权证了，包括大家看不懂的。然后还有就是，本人曾推荐的对价主要以缩股的方式进行，这位作者是LXZ555，是一位小股民。大家关注的重点还是在股改上面。

　　主持人：特别是股改最近屡见奇招。

　　老姜：我们知道股改第二阶段42家公司还可以说是摸着石头过河，但是紧接着下面是1300家公司，再摸着石头显然不行，因为这个阶段是架桥才对。

　　主持人：现在我手里也有一位朋友叫股票，他说实际上股改的目的是为了挽救市场的颓势，那么按照现今的全流通股改的方法和大股东制定的这样一个对价方案是不能谨慎地、稳妥地保证中小投资者利益不受到损害的，实际上还是针对于目前整个对价方案大环境的。

　　老姜：他的观点我比较赞同，应该是一种谨慎地、稳妥地。

　　主持人：唯一是股改的目的？

　　老姜：股改的目的我们知道，可能和投资者认为的有一点出入，因为股改的目的是为了纠正一种制度性的缺陷，管理层的用意应该是，虽然和市场波动客观上联系在一起，但主观上我们知道，有一种学术观点认为，管理层只管制度建设，不应该管点位，这当然是个人看法。

　　主持人：还有第三封信，标题非常有意思，他说我九条，国九条，也是关于股改方面的，一共列了九条，内容太多，我就不一一念出来了，就说重点，他说所谓沟通，即核心内容大概是围绕对价幅度进行讨价还价，但是请各位认真读一读，作为基本政策指南的关于股改的条文，好像没有任何地方提到过对价或者是相当于对价含义的内容，更不要说对价的原则。和第一封信说得一样，就是没有原则。

　　第二就是，实际上明确告诉我们试点的含义是什么？是不是以后的股改都参照试点的标准，因为不明确，所以一盆污水，这个比较有意思。现在的市场，我个人总结应该是陷入一种双重的迷茫，第一个迷茫就是我们以前没做过股改，现在是第一次；第二个迷茫就是它是在一个很全新的情况下，就是从2003年开始兴起的这种价值投资，然后就是市场比较好的阶段，我们没有在价值投资的理念下遇到过这种行情景气萎缩的情况。

　　老姜：就是说没有投资价值理念之下这个熊是什么模样出来的，所以现在市场确实比较迷茫。

　　主持人：还有一位朋友他的名字叫周志军，也是在谈股权分置改革的。他说其实解决股权分置的问题和国有资产保值问题的关键之处在于思路和态度决定股价的走势，按照现前的思路和态度，现在帐面上国有资产是得到了最大的保值、增值，如果中国的股市将长期非理性地走下去，到了非流通股能上市交易的那一天，股价就已经面目全非了。国有资产最终会丧失贷金。如果换一个思路，先还利于民，那么目前帐面上的国有资产似乎有可能会损失，但是只要能够真正地治理和完善上市公司，恢复上市公司的造血机能，他认为最终股权分置改革的这种初衷才能够实现。

　　老姜：这位投资者显然是对市场的情况，包括个人问题进行了一种非常深度的思考，核心意思是说，这些上市公司，包括国有控股是与民争利，还是藏腹于民的问题。

　　主持人：换句话说是把这个问题看作是成本还是投资。

　　老姜：这里面有个很显然的问题就是，这次股权分置对价博弈的过程，可能上市公司利用一些现有的制度拿到了，站到了赢家的地位，但问题是在3天之后，才可以开始大批量的往外出，那么这时股价在什么样的点位是和你最终能拿到多少钱，套现多少钱是联系在一起的，也就是说大家应该在培育比较好的市场氛围之后，才能兑现你当初的这个计划，如果因为股改把市场搞得比较熊，等于大家都是输家，任何一个人都拿不到。

　　主持人：他说了一句话，绝对是非常智慧的，他说要知道财富不是死捂着就能下蛋的。

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