 主持人：今天我们的话题先从冰棍说起，大家都有吃冰棍的经验，吃冰棍的时候最重要的是什么呢？就是要把冰棍尽快放到嘴里吃掉，如果冰棍放在你的手里的时间越长，这个冰棍融化就越多。那么现在这种吃冰棍的经验就被人们用来形容对于不良资产的处置。目前我国有四家国有金融资产管理公司，现在它们手里握有14000亿元不良资产，那么巨大的一个冰棍握在手里如何才能能够尽快消化掉呢？这些就是今天要讨论的话题。这里是《中国财经报道》，我是计渝，和我一起主持本期节目的是贾志红，来到我们演播室参与我们话题讨论的是中国人民银行研究生部主任唐旭先生，欢迎您，以下进入本期节目。
主持人：到今年的10月份，我国四家金融资产管理公司就要满三岁生日了，成立三年正是一个提交成绩单进行总结和展望的关键时刻，因此进入10月份，这四家资产管理公司都表现非常的活跃，各家的活动也是一个接一个，这其中长城资产管理公司更是有一系列的好戏连续登场亮相，我们来看一下记者发自现场的报道。
10月8号，国庆长假刚刚结束，长城资产管理公司就迫不及待地敲响了好戏开演的第一槌锣鼓，总裁汪兴益宣布，将于10月8号到31号，在全国28个省、市、自治区同时举行声势浩大的债权拍卖月活动，1345个拍卖债权项目的总额高达198亿元，这是我国拍卖史上规模最大、持续时间最长的债权拍卖活动。15号，长城召集各家媒体举行公司成立3周年座谈会，汪兴益又透露一条重大新闻，长城首次向国际以投标方式进行处置的81亿元不良资产，已由美国高盛公司尽收囊中，目前双方正在就关键问题进行谈判。连续几次的大手笔显然让汪兴益对今年提交的成绩单有了足够信心。
长城资产管理公司总裁汪兴益：我们长城公司今年的现金回收任务计划是50个亿，截止到9月底已经收了33.44亿元，今年我们要保证把50个亿的任务超额完成，不但要完成，而且还要超额。
事隔一天，长城的第三部好戏在千里之外的山城重庆拉开了帷幕，这部好戏的主角之一是证券市场上热极一时的渝钛白。这个公司1993年上市，1999年被列入PT的公司，经长城资产管理公司重组后于2001年摘掉PT帽子，长城重组渝钛白也一度成为不良资产处置的典范。今年10月16号，长城资产管理公司给渝钛白找到了一个好婆家，长城将持有的3900万股国家股出售给攀枝花钢铁集团，一举回收现金1.2亿元。经过重组，长城公司的股份由57.36%降至22.36%，仍为第一大股东。据了解，这次准备迎娶渝钛白的企业有多家，攀钢并不是出价最高的企业，长城之所以把绣球抛向它，是看中了攀钢在资源、资金、管理和技术方面的综合优势。
长城资产管理公司副总裁李占臣：能够对这个企业重大发展起到促进作用的，我们才能转让，也就是说我们还是那句话，转让股份不是谁出价最高我就给谁，我们不主张把这部分股权转让给投机商，我们主张转让给战略投资者。
从负债12亿、累计亏损6亿多元的烫手山芋，到众人抢手的香饽饽，长城公司使渝钛白发生了脱胎换骨的转变，1999年长城作为第一大股东入主渝钛白后，展开了股权重组、债务剥离、资产转让等一系列拯救活动， 2000年，渝钛白扭亏为赢。而受命于危难之时的长城资产管理公司，也将根据国家相关政策逐渐退出。
攀钢集团公司总经理罗泽民：现在我们还是第二大股东，但是最终我们一定会成为第一大股东。在这一点上，我们已经与长城资产管理公司达成共识，只是一个时间的问题。
主持人：目前在我们四大金融资产管理公司手中的不良资产当中涉及到像渝钛白这样的上市公司的不良债权，也有不少的数量。那么您认为像长城资产管理公司对于渝钛白这样上市公司债权的处理，您觉得它有什么借鉴意义？
唐旭：我觉得到现在为止，长征资产管理公司处理渝钛白这种管理模式到现在为止应该说是还是比较成功的。 说明资产管理公司不仅仅是在卖资产，不仅在处理资产，它肩负的任务还有维持经济的正常增长和社会稳定这样一种责任。也就是说，不是简简单单说你出钱最高我就给你，而是它是综合考虑。如果我卖给没有太多资信和没有太多管理能力的公司，它去接管我们手上现在的不良资产以后那么它依然把它搞不好，最终结果还要再次处理。对整个社会来讲，它也是一种损失。
第二个就是说处理不良资产，作为资产管理公司也在考虑这个公司本身的具体情况。但渝钛白是一种模式但不是适合每一个公司，因为渝钛白的情况是实际上它的产品应该是有销路的，只不过说在投资的初期它没有足够的自有资金，负债过高，它的盈利，特别初期盈利特别小的情况下还不够还债，还不够还利息，所以它永远没有翻身的机会。现在通过资产重组以后，把它转入股权，它就可以开始有盈利。再用一家大的公司去接管它，把它管理和市场能够结合起来，就更好了。
主持人：我们也注意到长城资产管理公司进入十月份之后，在全国掀起了一个，可能是中国拍卖史上规模最大，时间最长的一个拍卖月的活动，那么您认为处置不良资产也需要这样声势浩大的活动吗？
唐旭：我觉得这样的做法当然有一点造声势的作用，但是中国这个市场到现在为止，需要造一点声势。
主持人：为什么呢？
唐旭：让大家了解到市场不是惟一的，市场是多样化的。投资人也不是惟一的，投资人的投资方向也是多样化的。
主持人：我们也希望这样声势浩大的一次活动能够很好地推动我们处置不良资产的速度。事实上我们也注意到这段时间里忙碌的不仅仅是长城一家，东方、华融和信达最近也是举动频频，作为竞争对手，这四家资产管理公司都在14000亿这个巨大的不良资产市场上全力比拼着，特别是到了年末这个冲刺阶段，更是谁也不不甘示弱，稍后我们来看一下记者的报道。
整个秋季，资产管理公司都在快车道上奔跑，一方面，中国高层要求加快不良资产处置效率，一方面，4家国有商业银行近2万亿的不良资产也正在推向市场，而外资投行、合资券商也急于试水中国，国内14000亿不良资产市场正进行着一场大的市场争夺战。10月 11 号，东方资产管理公司总裁柏士珍召集全国 25 个办事处的负责人齐集北京举行誓师大会，要求确保今年回收现金50亿元任务的完成。
东方资产管理公司总裁柏士珍：到现在9月30号，我们已经完成了30亿元的任务，当然离年底还有20亿元的缺口，但是我们现在总公司对各个办事处进行了3次预测，预测的结果来看，大部分办事处都能完成任务。
为加快处置进度，东方请出各路精英出谋划策，邀请了业内专家和财政部、央行等有关人士召开资产管理与发展论坛，并派出由 4 位总裁组成的检查小组分赴各办事处亲自督战，同时对手中的 2674 亿不良资产进行整理分类，对症下药。
与长城、东方不同，华融资产管理公司并没有举行纪念活动，在18号一个小型记者通气会上，总裁杨凯生透露，华融已经以召开工作会议的方式度过了自己3周岁的生日，在会上，华融对今年的工作目标作了重大调整。
华融资产管理公司总裁杨凯生：我们今年年初曾经在内部制定过一个工作目标，我们全年要收回现金80亿元，最近我们总结了前3季度的工作以后，我们已经把这个目标做了适当的调整，我们提出了确保收现80亿，冲击90亿的工作目标。
与长城和东方相比，华融和信达资产管理公司盯紧的是那些国外金融巨鳄的钱袋子。去年11月，华融首开先河，把108亿元的不良资产打包出售给以摩根斯坦利为首的财团，并打算组建合资公司联手处置这108亿元资产，总裁杨凯生透露，目前合资公司的合同已报送给财政部、人民银行和外经贸部，华融正在等待批复。
华融资产管理公司总裁杨凯生：有关部门的批准，最后的批准在即，最后的批准一旦拿到，我想我们会立即着手进行这方面的工作。
主持人：与长城相比，华融、信达还有东方，它们好像在处置不良资产的方式方法上和长城有比较大的区别，请您给我们分析介绍一下它们这四家公司在处理不良资产各自走的什么样的道路和方式方法。
唐旭：华融和信达这两家一个是很早，一个是比较大，所以它们在处理不良资产的时候，很多国外的投资银行或者是想购买中国不良资产都盯着它们，当然它们也比较能够顺应时势，看到中国的国内对不良资产的购买力还有限的情况下，先向国外推，让国际买家对中国的不良资产有兴趣，带动国内资产起来。
国内市场这一块，现在像长城在大力推动，大力发展国内这个市场，它们希望通过推动让国内的买家也认识到不良资产的价值。所以我觉得殊途同归，每个公司它的机遇、市场定位、它的客户对象可能都有自己的不同的看法，我觉得到现在来说，很难说哪一家的方法一定比哪一家好，我希望它们都能做的很好。
主持人：我们看到其实就我们国内的情况而言，不仅这四大金融资产管理公司手中握有这14000亿不良资产，随着社会和经济的发展，各种不良资产也在社会运行过程中，在经济发展过程中也会出现。未来您认为在经济非常发达的情况下，经济环境非常宽松的情况下，不良资产的处置究竟还会不会使用我们目前这种做法了？
唐旭：我个人的观点是这样，我们现在四家国有金融资产管理公司是在特定的时间采用了一种特殊的方法来处理特定的资产，从完全的市场来看，比如说像美国的这种市场或者是日本这种市场，或者是目前我们看韩国的资产处理，他们基本上在资产管理公司处理的前一阶段就采用市场方法，也就是说是这个资产管理公司设置起来是专门处理不良资产的，但是它收购不良资产，从银行或者是其它机构收购不良资产的时候，它是按照市场规则去做的，也就是说它不会按照一比一的价格买进来。资产管理公司就变成盈利的，或者说具有盈利驱动的一种机构。所以这是市场化了。而市场上如果完全放开市场的话，就会有一些人认为我也可以建立公司收购不良资产，然后我等到一定时候我再把它转让出去，他可能不是以资产管理公司这种身份来做，他可以以其它名义来做，这个市场就变得比较活跃了，这种情况我觉得对我们中国将来的不良资产管理也会是有借鉴的。
主持人：也可以说没有卖不出去的东西，没有不值钱的资产，就要看我们如何来运作以及有没有一个活跃的市场，谢谢您的分析。
主持人：我们今天关注的是不良资产的处置，除了刚才节目开始的冰棍效应的比喻之外，还有人把不良资产形容为休克鱼，意思是它需要加水加氧才能够复苏，也有人把它形容为矿床，意思是它要经过勘探开发才能开采出矿石。对于不良资产的处置，有各种各样的观点和建议，不管怎么说，尽快地形成一套成熟的、操作性很强的处置方法，才是处置不良资产的当务之急，感谢各位收看本期的《中国财经报道》，我是计渝，下次节目再见。
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